国企信托-湖南湘潭集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.19分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为6.77分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为5.93分，还款来源存在一定的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为3.7亿元，抵押物所在地为其他地区乡镇，地理位置比较差。抵质押措施的评分为1.11分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很低。担保措施的评分为7.96分，担保措施比较强大。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.19分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.69 分； >=300万：7.39分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.19，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.69，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.39，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：湘潭振湘
      融资人湘潭振湘出资人和实际控制人均为湘潭市国资委，属市政府所属国有独资企业，融资人为湘潭市重要的产业投资主体、国有资产运营主体，其发展方向与湘潭市委市政府的目标高度协同；
      联合资信评估有限公司对其主体信用评级为AA，债券评级AA+。
      财务情况：截至2018年3月，湘潭振湘资产总计158亿元，所有者权益64亿元；融资人经营状况良好、财务弹性高、政府支持力度较大，是较理想的业务合作对象。

还款来源：

资金投向:
      用于向融资人发放信托融资，补充企业流动资金。
第一还款来源：融资方收入还款
      最近两年及一期，公司营业收入分别为65,647.02万元、74,729.13万元和22,809.70万元，2017年融资方营业收入较2016年增长13.83%。融资方主营业务收入主要来源于化工材料销售、城市污水处理和其他业务。最近两年及一期，融资方融资方融资方化工材料销售收入分别为51,067.40万元、61,766.22万元和20,331.31万元，占当年营业收入比重为88.14%、82.65%和89.13%；城市污水处理业务收入分别为6,381.91万元、7,107.12万元和2,011.88万元，占公司营业收入的比重分别为11.01%、9.51%和8.82%；其他收入分别为492.37万元、402.66万元和113.58万元，占当期营业收入的0.75%、0.54%和0.5%。报告期内，融资方化工材料销售业务和城市污水处理业务收入均有所增长。
      另外融资方的营业外收入主要来源于政府补助。最近两年，政府补助分别为35,996.64万元和26,266.61万元，占当年营业外收入比重分别为99.82%和99.70%。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
融资方以其子公司湘潭昭扬投资发展有限公司拥有的 1 宗商住用地为本次信托贷款提供最高额抵押担保，根据湖南经典房地产评估咨询有限公司出具的《土地预估报告》，估计日期为 2018 年 9 月 17 日，商业房地产预评估价值为 36972.70万元，抵押率为 67.61%，为本次信托贷款提供增信补充。

担保措施：

第一担保方：湘潭产投
      担保人湘潭产投出资人和实际控制人均为湘潭市国资委，属市政府所属国有独资企业，担保人是湘潭市重要的产业投资主体、国有资产运营主体，政府给予大力支持；中诚信国际信用评级有限责任公司对其主体信用评级为AA+。
      截至2018年3月，湘潭产投资产总计498亿元，所有者权益217亿元；担保人经营状况良好、财务弹性高、政府支持力度较大，具有较强的代偿能力。
第二担保方：湘潭企融
      担保人湘潭企融的实际控制人为湘潭市国资委，公司是湘潭企业融资担保有限公司、是目前省内规模较大、综合实力较强的政策性专业担保公司之一。
      截至2018年6月，湘潭企融资产总计25.5亿元，所有者权益25.2亿元；担保人对外担保余额（仅净资产的0.35倍）远低于监管要求的融资性担保责任的余额不得超过其净资产的10倍的要求，担保人综合担保实力较强。