央企信托-XT62号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.85分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为5.86分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产较低，资产负债率很高。还款来源评分为6.59分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.87分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.85分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.85 分； >=300万：7.95分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.85，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.85，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.95，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：泰州新滨
泰州市新滨江开发有限责任公司成立于2000年8月，注册资本金43.3亿元。泰州新滨江为泰州市政府国有资产监督管理委员会全资100%控股的大型国有独资公司，实际控制人为泰州市国资委,正处级单位，直接归属于地级泰州市人民政府领导，相关高管人员任命也由泰州市政府直接委任，长期信用主体等级AA、债券信用等级AA。

还款来源：

资金投向:
      受让6.205亿元的应收债权，资金最终用于滨江工业园区公用管廊工程二期项目的建设。
资金用途介绍
      本信托资金将用于泰州市滨江工业园区管廊二期建设，项目已获包括可行性研究批复、立项批复、环境报告批复、建设工程规划许可证、建设施工许可证等在内的各项政府批文。
第一还款来源：融资方收入
      中兴财光华会计师事务所对借款人2015-2017 年度的财务报表出具了无保留意见的审计报告。2018 年6 月财务报表未经审计。截至2017 年12 月31 日，公司资产总额209.92 亿元，负债总额130.26 亿元，净资产79.67 亿元，资产负债率为62.05%。2017 年度，公司实现营业收入 12.83 亿元，利润总额6.52 亿元。
第二还款来源：应收账款债务方的回款
当地经济及政府实力介绍
      泰州为江苏省地级市，地处江苏中部，长江北岸，是江苏长江经济带重要组成部分，是长三角中心城市之一，也是上海都市圈的中心城市之一。泰州是全国文明城市、国家卫生城市、全国双拥模范城市、国家环保模范城市、国家园林城市、中国优秀旅游城市、全国科技进步先进市、国家历史文化名城。全市总面积 5787 平方公里，总人口508 万，现辖靖江、泰兴、兴化三个县级市，海陵、高港、姜堰三区和泰州医药高新区及农业开发区。2017 年实现地区生产总值4744.53 亿元，增长8.2%，增速居全省首位。完成一般公共预算收入343.97 亿元。

抵质押措施：

应收账款
受让泰州市新滨江开发有限责任公司合法持有的对泰州菲思特建设工程有限公司的金额为620,500,000.00元的债权。
华鑫信托与新滨江、泰州菲思特建设工程有限公司签署《应收账款转让暨回购合同》和《债权债务确认协议》并办理签约公证；

担保措施：

第一担保方：鑫泰集团
泰州鑫泰集团有限公司成立于2001年9月14日，是泰州市重要的国有资产经营平台，2001年经泰州市人民政府泰政复[2001]32号文批准组建，公司出资人为泰州市人民政府，由泰州市国资委代行出资人职责，出资额为205,072.56万元。鑫泰集团长期信用主体等级AA+、债券信用等级AA+。近三年末，公司资产总额分别为280.27亿元、345.75 亿元和429.09亿元，增幅分别为30.26%、23.36%、 24.10%，企业实力雄厚、发展良好。
公司近三年主营业务收入超过10亿元，营业收入稳定上升。2018年市场大好，仅半年营业收入就超过12亿元，净利润较上年相比同比增长12%。