渤海信托－绿色能源1号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.55分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较高。融资主体评分为5.23分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较高，年利润一般。还款来源评分为5.22分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。担保措施的评分为6.03分，担保措施比较不错。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.55分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.65 分； >=300万：6.55分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.55，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.65，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.55，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：南通汇业供应链科技有限公司
南通汇业供应链科技有限公司原名为如皋贸易，于2016年5月16日在如皋市场监督管理局登记注册，资本登记注册，资本5,000万元人民币，是由南通嘉禾科技投资开发有限公司单独出资组建的国有限责任公司。
2016 年末至2018年7月末，公司的总资产分别为20.18亿元、50.91亿元和52.59亿元。2017年末，公司总资产同比增长252.28%，主要原因包括货币资金、应收账款大幅增长所致。

还款来源：

资金投向:
      向南通汇业发放信托贷款，最终用于支持如皋经开区内新能源汽车供应链金融业务。
第一还款来源：融资方收入
      2016 年-2017 年，公司营业收入分别为 9.57 亿、36.98 亿，与 2016 年相比，2017 年公司营业收入增长 27.4 亿元。2018 年 1-7 月实现营业收入 14.59 亿元，可以看到 2018 年1-7 月的营业收入尚未达到去年营业收入的一半，这是因为新能源车的销售和收入确认主要集中在下半年，可以预计 2018 年全年营业收入仍将保持增长态势。
      2016 年-2017 年及 2018 年 7 月末，公司实现毛利润分别为 4781.63 万、8577.76 万和6885.59 万元，毛利率分别为 5%、2.32%和 4.72%， 2016 年-2017 年及 2018 年 7 月末公司实现净利润 1300.88 万元，1651.04 万元和 4779.29 万元，净利率分别为 1.36%、0.45%和 3.28%.。
      总体来看，公司的毛利率和净利率不是很高，这主要跟公司的定位有关。南通汇业的定位为服务于如皋经开区内的新能源汽车客户，培育客户做大做强形成产业集群。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：如皋市经济贸易开发总公司
如皋市经济贸易开发总公司（简称“如皋经开”）系经如皋市人民政府《关于建立如皋市经济贸易开发总公司的批复》（皋政发【1992】223号）批准，由如皋经济技术开发区管理委员会（以下简称“经开区管委会”）于 1993年2月出资组建，初始注册资本为人民币200万元。后经股东经开区管委会多次增资，截至2017年末，公司注册资本为30.00亿元，均已实缴。
如皋经开截至2017年底，总资产399.5亿元，净资产181亿元，实现营业收入13.35亿元，净利润2.7亿元，总体来看，公司资产以流动资产为主，这主要是由于公司主营业务以土地一级开发和工程代建为主，同时随着业务规模增长，日常往来款较多，公司的存货和其他应收款规模一直处于较高的水平。