XX信托-淮安淮阴城资应收债权买入返售集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.37分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较高。融资主体评分为6.61分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产适中，资产负债率较低。还款来源评分为7.8分，还款来源比较有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产很高，资产负债率较低。担保措施的评分为7.19分，担保措施比较强大。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.37分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.07 分； >=300万：7.67分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.37，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.07，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.67，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：淮安市淮阴区城市资产经营有限公司
淮安市淮阴城资是由淮安市水利控股集团出资设立的市级平台，淮安水利由淮安市人民政府国有资产监督管理委员会100%出资设立。截至2018年9月底，总资产309亿元，主体评级AA，债项评级AAA。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于受让淮阴城资持有的对淮安市淮阴经济开发有限公司（以下简称“淮阴经开”）的规模为37,000万元的应收债权（以下简称“标的应收债权”）,用于补充淮阴城资的流动资金，具体为偿还自身及下属控股公司金融机构流动资金借款。信托期限内,淮阴城资按照约定回购标的应收债权。
第一还款来源：淮阴城资回购
      融资方淮阴城资主体信用评级AA，为淮安市最主要的平台公司之一，受政府扶持力度大。主要负责城市基础设施建设和工业园区建设，包括土地开发、基础设施建设、园林绿化、保障房建设等。近三年，公司取得政府补贴分别为1.2亿元、1.2亿元和1亿元，受政府支持力度强。截至2018年6月底，融资方总资产293.84亿元，净资产96.08亿元，资产负债率67.30%。2017年及2018年1-6月分别实现营业收入6.87亿元及3.65亿元，销售商品、提供劳务收到现金分别为4.73亿元及2.19亿元，运营能力良好。
项目地简介
      淮安市坐落于全国经济第二大省江苏，地处长江以北的核心地区，邻江近海，为南下北上的重要交通枢纽，南京都市圈紧密圈层城市，区位优势显著。淮安经济总体保持了快速发展的态势，2017年底全市GDP总量 3387亿元，一般公共预算收入230.61亿元。截至2018年6月，淮安市财政总收入完成275.36亿元，同比上升18%。
第二还款来源：应收账款债务方还款

抵质押措施：

融资人持有的3.7亿应收账款债权在中国人民银行登记系统转让给信托公司。

担保措施：

第一担保方：淮安市水利控股集团有限公司
淮安市水利控股集团有限公司，由淮安市国资委100%出资设立，是江苏省第一大城投平台，全国百强城投公司排名前十。为淮安市主要的基础设施平台，也是唯一从事水利基础设施建设和水环境治理的主体，持续获得政府的重点支持。2018年发行10亿中期债券，资信良好；截至2018年6月底，总资产近2000亿元，主体评级AA+，债项评级AA+，担保实力强劲。