吉林信托-汇融129号霸州鼎兴贷款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.2分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率很高。融资主体评分为1.73分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为2.94分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为5.51亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。第1质押物为应收账款，质押物金额为4.4亿元。债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。抵质押措施的评分为6.82分，抵质押物基本充足。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产很高，资产负债率很高。担保措施的评分为2.47分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.2分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：7 分； >=300万：6.8分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.2，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.0，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.8，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：霸州鼎兴园区建设发展有限公司
霸州鼎兴主营业务为建设、运营和管理霸州经济技术开发区，为政府提供基础设施建设、规划设计、土地整理、公共配套建设、产业发展服务（招商引资）、城市运营，实际控制人为华夏幸福基业控股月份有限公司。

还款来源：

资金投向:
      信托资金最终用于霸州经济技术开发区路网建设及提升工程的道路建设。
第一还款来源：霸州鼎兴经营收入
      融资人还款资金来源为霸州市政府按照《关于整体合作开发建设经营河北省霸州市约定区域的合作协议》及其补充协议（以下统称“《合作协议》”）进行结算的结算款及相关利润，具体为：按照合作协议约定，本项目建设费用100663.00 万元加成15%合计为115762.45 万元为本项目建成合作后霸州市政府需要支付的基础设施建设费用，此为本项目最直接的还款来源。
      华夏幸福与霸州市人民政府签署《关于整体合作开发建设经营河北省霸州市约定区域的合作协议》和《关于整体合作开发建设经营河北省霸州市约定区域的合作协议的专项结算补充协议》，霸州鼎兴作为SPV 成为园区开发主体，委托期限50 年。
      根据霸州鼎兴与当地政府或开发区管委会签署的委托开发协议，霸州鼎兴主要从事五类区域开发业务：包括基础设施建设、土地整理、产业发展服务（招商引资服务）、园区综合服务、规划设计咨询。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
廊坊炽盛房地产开发有限公司等3 家公司持有的位于固安县永和路东侧等共9 宗土地（面积约62332.88 平方米，总价值约 55115.15 万元）提供抵押担保，抵押率为41.73%。抵押物距北京新机场仅七公里。
第一质押物：应收账款质押
融资方提供其2017 年与河北霸州经济开发区管理委员会形成的应收账款为其到期还本付息提供质押担保，质押金额不低于 4.4 亿元，信托计划存续期间质押率不高于52.3%。

担保措施：

第一担保方：华夏幸福基业股份有限公司
华夏幸福基业股份有限公司：公司成立于1993 年5 月28 日，于2003 年12 月30 日上市，注册资本295494.6709 万元人民币，公司经营范围包括：对房地产、工业园区及基础设施建设投资；房地产中介服务；提供施工设备服务；企业管理咨询；生物医药研发，科技技术推广、服务。
综合来看，截止至2018 年6 月末，华夏幸福基业总资产3，871 亿, 货币现金充足，货币资金425.89 亿元，上半年实现营业收入349.74 亿元，可见担保方的盈利能力、发展能力、偿债能力、等指标均较好，具有较强的发展能力和担保能力。