国通信托-方兴779号邳州高新集合资金信托计划c︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.67分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为6.09分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.05分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1质押物为应收账款，质押物金额为2.82亿元。债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入适中。        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率适中。担保措施的评分为5.07分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.67分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.77 分； >=300万：7.67分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.67，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.77，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.67，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：邳州高新
邳州市高新技术产业园经发建设有限公司于2013年12月27日在邳州市市场监督管理局登记成立。其股东为邳州市国有资产投资控股有限公司（持股87.5%），邳州市循环经济产业园开发建设有限公司（持股12.5%）。财务数据：2015-2017年审计报告显示，公司总资产分别为18.3亿元、40.5亿元和61亿元，净资产分别为9.4亿元、 18.3亿元和25.9亿元，交易对手资产规模增加较快；2015-2017年营业收入分别为2.8亿元、3.9亿元和4.6亿元，净利润分别为2469万元、2485万元和4206万元，发展较为稳健。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于受让邳州市高新技术产业园经发建设有限公司（或简称“邳州高新”）持有的邳州市炮车古栗园景区管理服务有限公司（或简称“邳州古栗园”）100%股权收益权。
第一还款来源：邳州高新经营性收入
      2015-2017年审计报告显示，公司总资产分别为18.3亿元、40.5亿元和61亿元，净资产分别为9.4亿元、 18.3亿元和25.9亿元，交易对手资产规模增加较快；2015-2017年营业收入分别为2.8亿元、3.9亿元和4.6亿元，净利润分别为2469万元、2485万元和4206万元，发展较为稳健。
      2015-2017年审计报告显示，公司总资产分别为18.3亿元、40.5亿元和61亿元，净资产分别为9.4亿元、 18.3亿元和25.9亿元，交易对手资产规模增加较快；2015-2017年营业收入分别为2.8亿元、3.9亿元和4.6亿元，净利润分别为2469万元、2485万元和4206万元，发展较为稳健。

抵质押措施：

应收账款质押:
      邳州市高新技术产业园经发建设有限公司对邳州市炮车街道办事处2.8 亿元的应收账款提供质押担保。
邳州市简介
      邳州隶属于江苏省徐州市，古称邳国、下邳、东徐州，位于苏鲁交界，东接新沂市，西连徐州市铜山区、贾汪区，南界睢宁县，北邻山东省兰陵县。2017 年，邳州位居全国中小城市综合实力百强县市第38 位、全国中小城市投资潜力百强县市第21 位、全国新型城镇化质量百强县市第54 位。
      邳州市2017 年全市一般公共收入预算数为60.05 亿元，全市一般公共预算财力合计为 138.38 亿元。市本级一般公共收入预算数为18.95 亿元，全市一般公共预算财力合计为109.53 亿元，其中省补助收入、上年结转收入、调入资金、镇级上解收入及转贷债券收入等共计90.58 亿元。
邳州古栗园100%股权质押
      邳州古栗园为邳州高新全资子公司，公司成立于2011年 03月16 日，注册资本510万元，实收资本510万，是邳州高新开发区下属国有企业，主要负责景区管理服务，景区旅游收入为其主要收入来源，2017年12月末，公司总资产合计8.68亿元，净资产7.61亿元。

担保措施：

第一担保方：邳州经开
邳州经济开发区经发建设有限公司是经邳州市人民政府批准，由邳州经济开发区管理委员会出资，于 2007年12月注册成立的有限责任公司，是由江苏邳州经济开发区管理委员会出资组建的国有独资公司，注册资金 29,100.00万元，从事经开区内的基础设施建设等业务，是经开区最主要的平台之一。公司发行的“15邳经发”债券评级2A，主体信用评级为2A。
财务数据：2015-2017年审计报告显示，公司总资产分别为75亿元、100亿元和111亿元，净资产分别为44亿元、46 亿元和50亿元，保证人资产规模增加较快；2015-2017年营业收入分别为3.7亿元、4.9亿元和6.5亿元，净利润分别为7460万元、15846万元和14784万元，发展较为稳健。