中泰信托 -贵州遵义播州国投融资租赁集合金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.07分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率很低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为4.29分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为7.92亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为3.5分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为5.93分，担保措施稍显不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为7.07分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：9.37 分； >=300万：9.07分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.07，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为9.37，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为9.07，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：播州国投
遵义市播州区国有资产投资经营（集团）有限责任公司（简称“播州国投”）为遵义市播州区人民政府全资所有的国有公司,为播州区重要的城市基础设施建设主体。截至2017 年末，播州国投的资产总计 270.84亿元，负债合计 79.95亿元，公司资产负债率为29.52%。2017年公司实现主营业务收入 6.96 亿元，净利润2.31 亿元。播州国投将发行企业债15亿元，东方金诚对其主体评级AA级,债券信用AA。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于以融资租赁的方式向播州国投进行融资，播州国投将资金用于“遵义象山森林旅游基础设施建设项目”建设，信托期限届满，播州国投足额支付融资租赁租金，从而实现信托利益。
第一还款来源：融资方收入
      播州国投公司作为播州区重要的城市基础设施建设主体，在股权划拨、资产注入和财政补贴等方面得到了遵义市播州区人民政府的大力支持。股权划拨方面，2013 年，遵义市播州区人民政府将三达房开37.5%的股权无偿划拨至公司；资产注入方面，遵义市播州区人民政府分别于2011年和2012年向公司注入评估价值为53.70 亿元和27.17亿元的土地使用权；财政补贴方面，2014 年-2016 年，公司分别获得遵义市播州区人民政府财政补贴收入 1.69亿元、2.06 亿元、3.05 亿元。
      播州国投公司作为遵义市播州区重要的城市基础设施建设主体，主要从事播州区范围内的基础设施、安置房、标准化厂房建设、土地开发整理等业务。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
播州国投以其合法持有的十五宗土地使用权（面积为 900,448.3平方米土地性质均为商住用地）为融资方按时、足额支付融资租赁租金提供抵押担保。抵押物位于南白镇民主村以及东塘村。经上海东洲房地产估价有限公司对该部分抵押物进行预评估（评估报告编号：沪东洲土估报字（2017）第TA0022G09号），评估价值为人民币 79,240 万元，根据本次信托融资确定发行规模上限 45,000 万元计算，抵押率约为56.79%，抵押物价值足够覆盖贷款本息。

担保措施：

第一担保方：播州城投
遵义市播州区城市建设投资经营有限公司（简称“播州城投”）是遵义市播州区范围内国有全资的一家融资平台公司，主要行使政府授权范围内的城建资产投资主体的职能。截至 2017年年末，播州城投总资产 295.81 亿元，总负债 140.38亿元，资产负债率为 47.46%。2017 年实现营业收入 11.48 亿元，净利润 3.64 亿元。2017 年公司已发行债券 15亿元，中诚信对其主体评级 AA级,债券信用 AA。