光大信托-弘阳8号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.88分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较高。融资主体评分为6.61分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.09分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率适中。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较高。担保措施的评分为5.85分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.88分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.73 分； >=300万：8.73分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.88，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.73，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.73，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：大丰城建
盐城市大丰区城建国有资产经营有限公司为盐城市大丰区国有资产监督管理委员会全资设立的公司。公司作为大丰区城市资产经营主体，在大丰区政府的指导下，承担了大丰区土地开发、市政基础设施建设和保障房建设等任务，形成了以工程代建收入、土地开发收入和房地产开发收入为主的收入结构。
截至2017年末，大丰城建总资产404.42亿元，所有者权益合计151.25亿元。大丰城建发行了“12大丰债”信用评级AA，主体长期信用等级AA，评级展望稳定。大丰城建发行了“13大丰债01”和“13大丰债02”信用等级AAA，主体长期信用等级AA，评级展望稳定。

还款来源：

资金投向:
      资金用于受让子公司股权，最终用于大丰市排水改造项目的建设。
第一还款来源：融资方回购
      公司经营情况良好，17 年营业收入较16 年增长13%，主要是由于本期内工程项目建设收入大幅增加所致，城建是大丰区内最重要的施工主体，同时也是城区内保障房建设的主要主体，因为随着大丰城区的日益发展，城建的营业收入这几年一直是稳重有升，营收的持续性强，随着大丰区内高铁的通车以及盐丰一体化的建设推进，城建未来依旧能保持良好的经营能力。
区域情况
      盐城市大丰区，是江苏省盐城市辖区，2015年8月，撤销县级大丰市，设立盐城市大丰区。大丰区地理位置优越，东临黄海，有112公里海岸线，总面积2367平方公里，并拥有总面积1000度平方公里的滩涂湿地。大丰区总人口72万人，辖12个镇、两个省级开发区，境内有省属农场和沪属农场各3个。
      截至2017年末，大丰区在盐城市9个下属区县中，GDP和公共预算排名均为第二名。 2017年度大丰区全口径财政收入为108.08亿元，一般财政预算收入为52.50亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：兴城投资
      兴城投资成立于2008年3月，原名大丰市兴城投资开发有限公司，实际控制人为大丰区国有资产监督管理办公室。公司根据城东新区管理委员会固定资产投资项目计划，进行市政、桥梁、道路、绿化、拆迁安置房等基础设施以及公共配套设施建设。
      截至2017年末，兴城投资总资产84.75亿元、所有者权益合计33.32亿元。 2017年7月21日，鹏元资信评估有限公司对“盐城市大丰区兴城投资开发有限公司”出具的信用评级报告（鹏信评【2017】第Z【369】号01）结果显示，公司主体评级结果为：信用等级为AA，评级展望为稳定。
第二担保方：高鑫投资
      高鑫投资作为盐城市大丰区人民政府一级平台，主要从事盐城市大丰区高新技术区基础设施建设以及大丰区新丰镇范围内的基础设施建设及拆迁安置业务，也是主题公园“荷兰花海”的投资建设和运营主体，具有一定的区域专营性。近年来大丰区人民政府在资本金注入、股权划拨、财政补贴等方面给予公司持续支持。
      截止2017年6月末，公司总资产95.54亿元，所有者权益合计46.26亿元。 2017年12月26日，联合资信评估有限公司对“盐城市大丰区高鑫投资有限责任公司”出具的信用评级报告（联合【2017】第3117号）结果显示，公司主体评级结果为：主体长期信用等级为AA，评级展望为稳定。