中江信托-金兔58号贵州剑江集团城乡发展集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.13分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较高。融资主体评分为7.14分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为6.53分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产很高，资产负债率较高。担保措施的评分为5.99分，担保措施稍显不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.13分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.83 分； >=300万：8.09分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.13，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.83，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.09，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：贵州剑江控股集团有限公司、
      剑江控股集团，国有独资，实际控制人为黔南州人民政府，是黔南州最重要的城市基础建设主体，截止2017年末，总资产1019亿，AA发债主体，信誉极好。
      经营范围：能源、交通、水利、林业、印刷、房地产、城市基础设施建设及社会重大项目建设、国有资产运营管理、公共事业经营等众多领域。
      资产状况： 2015年、2016年和2017年公司总资产分别为：375.6亿元、760.8亿元和1019.4元，2016 年和2017年同比增长分别为102.5%、33.99%。净资产分别为：193.2亿元、329.6亿元和 364.5亿元，净资产规模每年稳步增长。

还款来源：

资金投向:
      用于黔南州全民健身活动中心建设项目。
第一还款来源：借款人经营收入及项目收入
项目介绍
项目名称：黔南州全民健身活动中心建设项目
项目建设地点：都匀经济开发区匀东镇。
      本项目的建设规模：总用地面积344.11亩，总建筑面积为65323.93平方米，主要包括：体育场24950.78平方木（含挑棚半面积8141平方米），观众席20572 座；体育馆36078平方米（含地下室建筑1932平方米），包括篮球场、游泳馆、综合训练馆，观众席5748座；架空平台4295.15平方米。停车场640个（含大客车停车位13个，无障碍停车位14个，架空平台车位122个）。其他附属设施及附属工程。
      项目建设期限为：12个月该项目已取得了可研报告、立项批复、可研批复、环评批复、建设项目选址意见书、建设用地规划许可证、建筑工程施工许可证、建设工程规划许可证、施工合同、合作开发协议书、支付凭证等合规材料。项目总投资为57056万元。
      项目收益：该项目收益产生于俱乐部运营收益、球场租赁收益、停车场收益及广告收益等，根据可研测算预估收益为每年约1.3亿元。
第二还款来源：应收账款回款
      本次拟用于质押的应收账款是贵州清水江城投集团有限公司（融资方的孙公司）持有对都匀经济开发区管理委员会不低于2.5 亿元的应收账款债权。应收账款的项目为企业代都匀经济开发区管理委员会建设的都匀经济开发区21 号道路建设项目

抵质押措施：

第一质押物：应收账款质押
提供对政府的2.5亿应收账款办理质押登记，并进行专项审计，完全覆盖本信托计划本息。
应收账款简介：本次拟用于质押的应收账款是贵州清水江城投集团有限公司（融资方的孙公司）持有对都匀经济开发区管理委员会不低于2.5 亿元的应收账款债权。应收账款的项目为企业代都匀经济开发区管理委员会建设的都匀经济开发区21 号道路建设项目

担保措施：

第一担保方：黔南州投资有限公司
国有独资，实际控制人为黔南州人民政府，是黔南州规模最大的投融资平台，截止 2017年末总资产为896亿，AA发债主体，担保能力极强。近三年，公司的净利润分别为2亿元、3.8亿元和2.3亿元。
经营范围：黔南州重大建设项目投资、融资，受政府委托从事新增耕地开发和土地收储，水利发电；各类商品和技术的进出口及代理业务；企业管理服务。