央企信托-FC405号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.91分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较高。融资主体评分为5.07分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.29分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为7.91分，担保措施比较强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.91分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.91 分； >=300万：7.91分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.91，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.91，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.91，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：九联投资
融资人九联投资是由成都市温江区国有资产监督管理办公室出资设立的国有独资公司，温江区国资金融办为公司唯一股东及实际控制人。注册资本3亿元，实收资本 100%；九联投资是温江区主要的基础设施建设投融资主体之一，主要负责城南片区和成都医学城等基建项目建设。公司业务开展对温江区未来区域建设发展具有重要的基础性作用，能够在政策、资产、资金等方面获得较有利的政策支持。九联投资于2018年5月非公开发行了总额为4.6亿元、为期5年的公司债券。上海新世纪资信评估投资服务有限公司评定发行人主体信用评级为AA，评级展望稳定。
截至2017年12月31日，九联投资资产总计73.58亿元，所有者权益25.34亿元，负债48.24亿元，资产负债率65.56%，2017年实现营业收入8.46亿元。长期偿债能力较强，具有较强的抗风险能力。

还款来源：

资金投向:
      信托资金将以贷款方式贷放给九联投资，用于补充其日常经营所需资金。
第一还款来源：融资人的经营性收入
      截至2017年12月31日，九联投资资产总计73.58亿元，所有者权益25.34亿元，负债48.24亿元，资产负债率65.56%，2017年实现营业收入8.46亿元。长期偿债能力较强，具有较强的抗风险能力。
      九联投资于2018年5月非公开发行了总额为4.6亿元、为期5年的公司债券。上海新世纪资信评估投资服务有限公司评定发行人主体信用评级为AA，评级展望稳定。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：新城西城投
      担保人成都新城西城市投资经营中心是经成都市温江区人民政府批准，由温江区国有资产监督管理办公室100%出资设立，注册资本1.5亿元。公司负责温江区内的道路等基础设施的投融资及建设管理工作。是温江区最重要的基础设施建设投融资主体，也是温江区第一大政府平台公司，具备极强的政府支持力度、市场美誉度、稳健经营能力和偿债能力，对本信托计划有较强的担保能力。新城西城投于2012年3月发行了总额为10亿元、为期7年的公司债。2017年6 月，中诚信国际信用评估有限公司评定其主体长期信用等级为AA，债券的评级结果为AA +，评级展望为稳定。
      截至2017年12月31日，新城西城投资产总计179.22亿元，所有者权益99.41亿元，负债79.81亿元，资产负债率44.53%，低于行业平均水平，公司资本实力及股东背景较强，具有很强的抵御风险能力。
第二担保方：成都海科投资有限责任公司
      担保人成都海科投资有限责任公司是经温江区人民政府批准，由成都市温江区国资金融办公室100%出资组建的国有独资企业，注册资本19.9亿，主要经营范围为基础项目建设、项目投资等，负责授权范围内国有资产的经营和管理，履行国有资产保值增值的职责。
      截至2017年年底，公司总资产为102亿元，所有者权益为56.6亿元，资产负债率为44.5%，低于行业平均水平，具有较强的代偿能力。