央企信托-鑫苏46号常州金坛项目︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.36分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较高。融资主体评分为6.39分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为4.52分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较高。担保措施的评分为4.4分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.36分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.66 分； >=300万：6.16分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.36，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.66，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.16，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：金坛国发
金坛国发为常州市金坛区的国有政府平台，常州市金坛区 2017 年度公共财政收入 51.19 亿元，政府总体负债水平可控，财政调度能力优良。金坛国发目前作为常州市金坛区负责基础设施代建以及土地平整业务的实施主体，能够得到地方政府的大力支持，整体抗风险能力较强。截至 2018 年 3 月 31 日，金坛国发总资产 527.27 亿元，总负债 349.42 亿元，资产负债率 66.27%。2017 年度，公司实现营业收入 64.90 亿元，净利润 5.72 亿元。公司知名度不断扩大，创造了良好的经济效益和社会效益。融资人与各金融机构保持良好的合作关系，财务弹性高，公司主体评级 AA.

还款来源：

资金投向:
      用于向金坛国发发放流动资金贷款
第一还款来源：融资人常州金坛国发经营收入
      金坛国发目前作为常州市金坛区负责基础设施代建以及土地平整业务的实施主体，能够得到地方政府的大力支持，整体抗风险能力较强。截至 2018 年 3 月 31 日，金坛国发总资产 527.27 亿元，总负债 349.42 亿元，资产负债率 66.27%。2017 年度，公司实现营业收入 64.90 亿元，净利润 5.72 亿元。公司知名度不断扩大，创造了良好的经济效益和社会效益。融资人与各金融机构保持良好的合作关系，财务弹性高，公司主体评级 AA，公司具有较强的资金周转能力和再融资能力，履约意愿和履约能力较高。
常州金坛
      常州，江苏省地级市，长三角核心区域，苏锡常经济区域中心，金坛区原为金坛市，是常州下辖县级市，常年为全国百强县市，随着当地经济不断发展，15 年经国务院批准，撤市设区，2017 年 GDP 为 702 亿，全年实现财政收入 283.1亿，其中公共财政收入高达 51.19 亿，债务率仅为 28.07%，经济发达。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：金坛交通
坛交通，注册资本 16 亿，国有独资，是金坛区交通运输及相关产业主要的建设和运营主体，截止 17 年底总资产 250.36 亿，净资产 93.69 亿，流动资金占比高达 67.75％。 AA 发债主体，多次发债。评级稳定，信誉高，具有较好的担保能力和代偿能力。
截至 2017 年末，公司于 2017 年 8 月发行了 10 亿元的企业债，期限为 7 年，债券评级为 AA；2017 年 12 月 20 日完成了 2017 年第二期公司债券的簿记建档发行，总规模 10 亿元，期限 7 年，债券主体信用评级 AA，债项评级 AA。