BR信托-富诚354号常州金坛集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.39分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较高。融资主体评分为6.42分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为4.6分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较高。担保措施的评分为4.43分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.39分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.59 分； >=300万：6.19分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.39，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.59，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.19，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：金坛国发
金坛国发，注册资本 51.3 亿，国有独资，是金坛重要的基础设施主体，截止17年底总资产为500.45亿，净资产177.11亿，年营业收入高达 64.9 亿。资产雄厚，收入稳定，偿债能力强。AA 发债主体，多次发债，其中“14 金坛国发债” 债券评级为 AAA。评级高，信用好。

还款来源：

资金投向:
      用于补充其支付在建项目的建筑材料款等日常经营所需流动资金。
第一还款来源：融资人常州金坛国发经营收入
      金坛国发各项盈利能力指标近年来整体呈下降趋势，毛利率的下降系代建工程收入下滑、新增的销售商品收入毛利率较低，且其他业务收入毛利率大幅下降所致。公司借款增加导致财务费用增加，净利率下滑，净利润的增幅也受此影响，难以匹配资产的持续增加，从而导致净资产收益率和总资产收益率的下降。考虑到公司主营业务呈稳定上升趋势，随着公司项目的推进和结转，未来盈利可期。整体来看，盈利能力尚可。
常州金坛
      常州，江苏省地级市，长三角核心区域，苏锡常经济区域中心，金坛区原为金坛市，是常州下辖县级市，常年为全国百强县市，随着当地经济不断发展，15 年经国务院批准，撤市设区，2017 年 GDP 为 702 亿，全年实现财政收入 283.1亿，其中公共财政收入高达 51.19 亿，债务率仅为 28.07%，经济发达。