华澳信托-臻鑫130号（金科股份）集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

3.69分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险很高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很低。处于实际控制地位的母公司净资产较低，资产负债率很高，处于实际控制地位的母公司为此次融资提供担保。融资主体及其处于实际控制地位的母公司评分为0分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为房地产销售收入，还款金额不够充足，目前进展为四证齐全，已经开始施工，房地产项目所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。还款来源评分为4.98分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产较高，资产负债率很高。担保措施的评分为1.7分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为3.69分，风险评级为风险很高。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.39 分； >=300万：4.19分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为3.69，风险很高，适合风险偏好很高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.39，收益适中；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.19，收益适中。

融资主体信息：

融资方：重庆金科正韬房地产开发有限公司
重庆金科正韬房地产开发有限公司成立于2014年6月29日，注册资本与实收资本3000万元，具备房地产开发二级资质，为金科股份的全资控股孙公司，亦为开发“丰都・金科黄金海岸”项目而设立的项目公司。

还款来源：

资金投向:
      用于支付“丰都・金科黄金海岸”1、3、4期的后续开发建设资金。
第一还款来源：标的项目的销售收入
项目地理位置
      丰都主城龙河东新城，龙河东新城区是丰都未来城市中心区的重要组成部分，是集行政、商贸、文化、旅游服务及居住为一体的城市新区。
      2014年11月，金科正韬公司通过招拍挂的形式获取了本项目，土地一共分为4个证，分别为A1-05A、A1-05B、A1-06A、A1-06B。本项目一共分4期开发，由7栋34层的高层住宅、5栋27层的高层住宅、1栋32层的高层住宅，28栋7+1层的多层住宅、7栋8层的多层住宅、1栋5+1的多层住宅，以及配套的车库、设备用房、幼儿园、农贸市场、配套商业、滨江商业等组成。
      截至2018年1季度末，项目已投12.29亿元，已签约销售金额约10亿元，剩余未售货值约17亿元，截至2017年末累计回款金额7.19亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：金科地产集团股份有限公司
      金科地产集团股份有限公司成立于1994年3月29日，注册资本与实收资本533971.5816万元，具备房地产开发一级资质。2009年通过借壳上市的方式，金科股份登陆资本市场，股票代码为000656。截至2018年3月，融资人总资产规模9.10 亿元，总负债9.15 亿元，所有者权益-0.05亿元，资产负债率100.55%（负债率超过1的主要原因是本项目尚未到结转收入期，预收账款较大，金额为2.37亿元）。其中，流动资产8.96亿元，流动负债9.15亿元，流动比率0.98，速动比率0.25。流动资产中，存货占比最大，金额为6.67亿元。流动负债中，其他应付款占比最大，金额为4.71亿元。截止2018年3月，公司实现营业收入0.38 亿元。
第二担保方：金科股份
      上市公司金科股份（000656）为本项目的还本付息提供无限连带责任担保，并已对融资人的担保进行了额度公告。
      2017年年度报告显示，金科股份实现营业收入347.58亿元，同比增长7.82%，归属于上市公司股东的净利润18.26亿元，同比增长48.22%。2018年1-3月，金科股份实现营业收入53.22亿元，同比增长15.31%，归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，同比增长43.04%，公司业务呈逐年快速上升状态。金科股份近年来资产负债率维持在80%上下，处于行业平均水平左右。