中信信托-民悦73号湖北黄石市磁湖应收账款集合信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.92分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为6.19分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为6.08分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为4.6分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.92分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.92 分； >=300万：6.92分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.92，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.92，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.92，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：黄石磁湖高新科技发展有限公司
黄石磁湖高新科技发展有限公司，简称磁湖高新成立于 1994 年，注册资本 4.20 亿元，国有独资，黄石市第二大平台，为黄石市第一大平台黄石城投全资子公司，总资产244.84 亿，净资产 101.6 亿，主体评级 AA，累计发行 32 亿债券，最高评级AAA。

还款来源：

资金投向:
      用于购买融资方磁湖高新持有的对黄石市政府 11 亿元的应收账款，资金最终用于黄石市园博园、黄石市汪仁污水处理厂项目建设。
第一还款来源：黄石市政府对应收账款的回款
黄石市
      湖北地级市，16年生产总值1305.55亿，一般财政收入105.47亿，年增长率高达 8.63％，黄石市经济和财政不断提升，为区域内基建提供良好的环境。
资金投向项目介绍
黄石市汪仁污水处理厂项目
      为完善黄石市经济技术开发区内日益增加的污水处理需求，黄石市政府批准实施了黄石市汪仁污水处理厂项目，项目预期建设规模为日处理污水规模 18 万吨，服务范围包括黄金山新区一期、黄金山新区二期、汪仁地区以及章山部分地区。建设内容包括建设一座 18 万吨/日规模的污水处理厂，两座污水提升泵站、汇水管约 13.68 公里和尾水管约 11.8 公里。

抵质押措施：

应收账款质押：
融资方磁湖高新提供黄石市人民政府 11亿的应收账款质押，质押率低至 70％，完全能够覆盖信托本息。

担保措施：

第一担保方：黄石市交通投资有限责任公司
黄石市交通投资有限责任公司：简称黄石交投（国资委100％控股国有独资），注册资本 10 亿，AA 发债主体，总资产 98.3 亿，净资产 60.4 亿。当地主要基建平台，政府扶持力度大，拥有黄石市众多民生道路、桥梁项目，资信记录良好。同时，公司资产负债率较低，资产质量较高，新的债券融资箭在弦上，即将突破现有的以银行借款为主的保守融资现状，未来再融资能力可期，具有较强的担保能力。