央企信托-富诚371号遵义道桥集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.14分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为8.08分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.47分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为5.62分，担保措施稍显不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.14分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.34 分； >=300万：7.34分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.14，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.34，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.34，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：遵义道桥
      遵义道桥前身为遵义地区道路桥梁工程总公司，1999 年9 月遵义道桥改制为国有独资有限责任公司并更名为贵州省遵义市道路桥梁工程有限责任公司。目前遵义市新区建投集团有限公司是遵义道桥的唯一出资人，持有其100%的股权，遵义市人民政府全资拥有遵义市新区建投集团有限公司，为遵义道桥的实际控制人。
      截至2017 年9 月30 日，公司资产总计14940102.27 万元，负债合计 8410241.21 万元，资产负债率56.29%，遵义道桥为资产千亿级超大型平台公司，资产负债率合理，偿债能力较强。
      遵义道桥截至12 月18 日共公开发行了8 笔债券，合计金额128.90 亿元。根据鹏元资信评估有限公司2017 年的评估结果，该债券主体评级AA+，债项评级AA+，评级展望为稳定。

还款来源：

资金投向:
      资金用于补充遵义道桥日常经营所需流动资金。
第一还款来源：融资方收入
      2016 年遵义道桥主要业务仍为遵义市公路工程施工总承包、土地转让、城市基础设施建设等。总结2016 年公司经营状况为：
1、公司的代建项目较多，收入来源较有保障，但在建工程资金缺口较大；
2、公司土地储备资源丰富，2016 年受当地政策及土地一级市场影响未出让土地
3、作为遵义市唯一拥有公路工程施工总承包一级资质的企业，公司再遵义市工程施工业务中具有较强的竞争优势，工程施工收入持续增长；
4、公司继续获得当地政府的大力支持，提升了公司盈利水平和资本实力。截至2017 年9 月30 日，公司资产总计14940102.27 万元，负债合计 8410241.21 万元，资产负债率56.29%，遵义道桥为资产千亿级超大型平台公司，资产负债率合理，偿债能力较强。
遵义市经济和财政情况
      遵义是贵州省第二大城市，属于国家规划的长江中上游综合开发和黔中经济区建设的主要区域，规模工业增加值居全省第一，以生产名酒茅台、习酒、董酒而驰名中外，是贵州省着力打造的“名烟名酒名茶”基地。 2017 年遵义市地区生产总值2748.59 亿元，比上年增长12.1%。2017 年全市一般公共预算收入完成210 亿元，为预算的102.2%。增收26.52 亿元，增长 14.4%；全市政府性基金收入完成160 亿元，为预算的114.3%，增收60.27 亿元，增长60.4%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：遵义湘投
遵义湘投是由遵义市人民政府于2009 年8 月20 日出资组建的国有企业，注册资本为人民币1.00 亿元。遵义市人民政府持有公司100%的股权，是公司的实际控制人。
截至2017 年9 月30 日,公司资产总额为1,853,827.08 万元，总负债为 839,211.53 万元，所有者权益为1,014,615.56 万元，资产负债率为45.27%；2016 年度公司实现营业收入143,565.68 万元，实现净利润20,202.31 万元。遵义湘投于2017 年10 月17 日发行了11 亿元的2017 年遵义湘江投资建设有限责任公司公司债券（简称：17 遵湘江，主体评级AA，债券评级AA），债券期限7 年。