长安资产-遵义汇川投资系列专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.45分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为8分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为5.36分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较低。担保措施的评分为6.66分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.45分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.75 分； >=300万：8.25分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.45，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.75，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.25，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：汇川城投
项目融资方汇川城投为汇川区重要的投融资平台，AA企业债公开发债主体，资产实力雄厚，资质优越。截至2017年9月30日，汇川城投总资产363亿元、负债207亿元，资产负债率为57%。汇川城投公开发债主体信用评级为AA，债券信用评级AA。

还款来源：

资金投向:
      资管计划全部募集资金用于受让遵义市汇川区城市建设投资经营有限公司因建设“汇川区温州路棚户区改造建设项目”（以下简称“标的项目”）而对汇川区人民政府的3.5亿元项目收益权。
第一还款来源：汇川区人民政府对3.5亿应收账款的回款
      融资方与汇川区人民政府签订《遵义市汇川区温州路棚户区改造建设项目建设-移交合同》，约定汇川区人民政府未来支付价款和未来具体支付时间。
标的项目
项目名称：汇川区温州路棚户区改造建设项目。
投资项目性质：城市棚户区改造建设项目
工程进度：截至2017年末，工程量为9.41亿元，占总投资规模的68.%。
      融资方与汇川区人民政府签订《遵义市汇川区温州路棚户区改造建设项目建设-移交合同》，约定汇川区人民政府未来支付价款和未来具体支付时间，融资方已向我司出具说明，已收到汇川区人民政府支付的工程款7亿元。在项目存续期间，2018-2020年汇川区人民政府需支付回购价款60000万元，可覆盖融资本息。

抵质押措施：

质押登记：
长安资产、汇川城投两方签署《收益权转让与回购协议》，约定标的项目收益权转让条款，以及融资方须到期无条件履行溢价回购义务，针对融资方提供的3.5亿元标的项目应收账款转让事宜，办理中登网转让登记。

担保措施：

第一担保方：遵义经开投
担保方遵义经开投，位于国家级开发区，为遵义市市级平台管理体系公司，为AA公开发债主体，截至201７年9月末，遵义经开总资产280亿元，净资产131亿元，资产实力雄厚，且流动性较好。信用评级为AA，担保能力较强，且获得遵义市及经开区政府的大力支持，对融资方按期履行还本付息义务具备很强的增信保障效力。