百瑞信托-富诚335号毕节兴农集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.42分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较低。融资主体评分为8.99分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率适中。担保措施的评分为3.86分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.42分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

>=300万：8.42分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.42，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.42，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：兴农建设
毕节市兴农城乡建设发展有限公司于2015 年6 月改为由毕节市财政局全额出资的国有企业、毕节市级政府平台。公司注册资本10000 万元，实收资本10000 万元，于2012 年2 月足额缴纳，法人代表李明亮。截至2016 年12 月末公司总资产为146.23 亿元，净资产97.94 亿元，资产负债率仅为33%。
兴农建设公司主要经营城市基础设施建设、旧城改造、棚户区建设、新农村建设、小城镇建设及农、林、水项目建设;投资开发、土地整理及开发。公司正在筹备发行公司债券，经上海新世纪资信评估投资服务有限公司对主体和债券评级，主体信用等级为AA，债券信用等级为AA。

还款来源：

资金投向:
      资金用于毕节市七星关区黔西北产业园区标准厂房建设项目开发建设。
第一还款来源：融资方收入
      截至2017 年4 月30 日，公司资产总计1,462,359.65 万元，负债合计482,985.50 万元，所有者权益（包含少数股东权益）合计979,374 万元。兴农城乡建设作为毕节市最大的政府平台企业之一，主要经营城市基础设施建设、旧城改造、棚户区建设、新农村建设、小城镇建设及农、林、水项目建设;投资开发、土地整理及开发。兴农城乡建设是毕节市人民政府推进企业进行市场化运作的重要经济杠杆，具有稳定的现金流，且企业的资产负债情况良好，比例合理，另外，政府对该企业的补贴力度较大。综合来看，借款人经营情况良好，具备一定的还款能力。
毕节市经济和财政情况
      毕节是贵州省下辖的地级市。毕节市得到中央政府和贵州省在资金和人才智力上的大力支持，经济总量目前位居贵州省第3 位。 2016 年毕节市实现地区生产总值1625.8 亿元，比上年增长12.1%。从毕节市全市地方综合财力情况来看,2016 年毕节市公共财政收入为112.63 亿元,同比增长4.66%;其中税收收入83.91 亿元,占公共财政收入的74.50%,同比提高0.9 个百分点,公共财政收入质量进一步提高。
      2016 年，毕节市获得上级补助收入313.35 亿元，占地方综合财力的60.13%，比重进一步提高，中央和省级对毕节市资金支持力度增强。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：开源建设
毕节市开源建设投资（集团）有限公司成立于2009 年6 月15 日，注册资本人民币30000 万元，毕节市人民政府为唯一股东。开源建设是毕节市人民政府 100%独资的市级平台。
截至2016 年12 月31 日，担保人开源建设资产合计371.38 亿元，负债合计为191.20 万元，净资产合计为18.18 亿元，资产负债率为51.48%。开源建设 2016 年主营业务收入133,123.92 万元，净利润32,174.09 万元。公司2014 年在上海证券交易所公开发行了规模13 亿元、期限为7 年的公司债券“14 毕节开源债”；公司2016 年在上海证券交易所公开发行了规模8 亿元、期限为4 年的小微企业债“16 毕节开源小微债”，经联合资信评估有限公司于2017 年6 月26 日最新跟踪评级，主体信用和上述债券信用等级均为AA。总体看来，保证人开源建设资产规模较大，负债率适中，政府对其支持力度较大，担保能力较强。