国通信托-方兴493号洛阳西苑城投集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.94分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.55分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额非常充足，债务方净资产较低，资产负债率较高，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为5.08分，还款来源存在一定的不确定性。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.94分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.44 分； >=300万：7.14分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.94，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.44，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.14，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：洛阳市西苑城市发展投资有限公司
洛阳市西苑城市发展投资有限公司成立于2009年3月4日，注册地址为洛阳市涧西区西苑路12号，是一家国资控股的有限责任公司。公司实际控制人为洛阳市涧西区国有资产管理中心（持股 65.62%），营业范围为政府授权管理的国有资产经营管理，项目投资，基础设施及土地开发投资。

还款来源：

资金投向:
      受让洛阳西苑城投对洛阳高新实业集团有限公司应收账款(下称“洛阳高新实业”)应收账款。
第一还款来源：洛阳高新实业集团有限公司对应收账款的回款
债务人洛阳高新实业集团有限公司
      洛阳高新实业是洛阳高新技术产业开发区基础设施建设的运作主体，主要负责洛阳高新技术产业开发区的基础设施建设业务。公司由洛阳高新技术产业开发委员会全资控股，注册资本为 67283.616370万元。
      2015-2017年9月洛阳高新实业总资产分别为 38.52亿元、46.24亿元和43.83亿元。2017年洛阳高新实业主要资产为应收账款和在建工程，应收账款的债务人主要为洛阳高新技术产业开发区管理委员会，在建工程主要为在建的基础设施项目。负债主要为其他应付款及长期借款、应付债券等。
项目所在地介绍
      涧西区在1955年建区，因位于涧河以西而得名，辖区总面积44.9 平方公里，是洛阳的经济大区、工业大区、科技大区、商贸大区、人口大区及驻军大区。随着经济快速发展，涧西区的财政实力也有所增强。2014-2016年，涧西区公共预算收入分别为18.74亿元、 21.14亿元和23.23亿元；年复合增长率为11.34%，是涧西区地方财力的重要构成。其中税收收入分别为13.57亿元、 14.55亿元和13.93亿元，占公共预算收入的比重分别为72.4%、68.8%和60%。近年来，涧西区实现传统行业转型升级，重工业相关税收的下滑带动整体税收收入的减少，创新产业相关税收在总税收中占比持续增长，成为涧西区税收收入的主要来源。

抵质押措施：

应收账款
该应收账款是由涧西区29号街坊棚户区一期改造安置房建设项目产生；项目竣工后，由委托方洛阳市涧西区人民政府委托涧西区财政局回购该项目，回购金额为5.5亿元。由涧西区财政局要求洛阳高新实业根据相关协议无条件代涧西区财政局按期、足额向洛阳西苑城投支付此笔债权。

担保措施：

第一担保方：洛阳高新实业集团有限公司
洛阳高新实业是洛阳高新技术产业开发区基础设施建设的运作主体，主要负责洛阳高新技术产业开发区的基础设施建设业务。公司由洛阳高新技术产业开发委员会全资控股，注册资本为 67283.616370万元。
2015-2017年9月洛阳高新实业总资产分别为 38.52亿元、46.24亿元和43.83亿元。2017年洛阳高新实业主要资产为应收账款和在建工程，应收账款的债务人主要为洛阳高新技术产业开发区管理委员会，在建工程主要为在建的基础设施项目。负债主要为其他应付款及长期借款、应付债券等。