中江信托-金兔36号四川威远控股城乡发展集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.31分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.97分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为5.96分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为3.94分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.31分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.22 分； >=300万：8.01分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.31，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.22，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.01，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：威远投资控股集团有限责任公司
威远投资控股集团有限责任公司是由威远县人民政府为进一步增强财力、整合资源，完善基础设施建设及中小企业融资困难等瓶颈制约，加快威远发展提供经济支撑，由县政府出资组建成立的国有独资，集融资、建设、开发于一体的综合性集团公司，注册资金1 亿元人民币。截至2016 年末，威远投控总资产53.39 亿元，总负债21.37 亿元，资产负债率为40.03%，公司净资产为32.02 亿元，完全覆盖本次城乡发展信托计划本息。
流动资产主要由其他应收款构成，截至2016 年末，公司流动资产为17.09 亿元，占总资产的 32.01%，较2015 年增长4.02 亿元，主要为其他应收款的增长。2016 年末，公司其他应收款为15.26 亿元，占流动资产的89.29%，主要债权人为威远县财政局。

还款来源：

资金投向:
用于四川威远县棚户区改造项目。
第一还款来源：威远县政府对应收账款的回款
第二还款来源：

抵质押措施：

应收账款：
提供对政府享有的足额覆盖本次融资本息的约2.4 亿元应收账款作质押担保。

担保措施：

第一担保方：威远县国有资产经营有限公司
公司系于2005 年12 月28 日由威远县财政局出资组建成立的国有资产管理主体和投融资平台，注册资本为1.1 亿元。
截至2016 年12 月31 日，公司资产总额为18.48 亿元，所有者权益为9.25 亿元，资产负债率为 49.93%；2016 年度，公司实现营业收入2,462.79 万元，利润总额1,652.90 万元。流动资产主要由其他应收款和存货构成，截至2016 年末，公司流动资产为10.26 亿元；2017 年9 月，公司流动资产为24 亿元。威远县国有资产经营有限公司2016 年威远穹窿旅游（一期）工程建设项目非公开发行项目收益债券。2016 年3 月12 日取得发改委批文【发改企业债券[2016]77 号】。 2017 年7 月25 日，鹏元资信评估有限公司对该债券进行跟踪评级，债券信用等级维持AA，评级展望为稳定。