中江信托-金鹤411号腾冲项目集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.07分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为BT项目回购承诺，回购款金额比较充足，回购方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为3.69分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为其他抵押物,抵押物金额为7亿元。抵质押措施的评分为7.19分，抵质押物比较充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率适中。担保措施的评分为3.88分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为7.07分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.37 分； >=300万：7.17分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.07，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.37，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.17，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：腾冲城投
腾冲市建安城乡投资开发有限公司成立于2015年1月10日，经腾冲市人民政府“腾政复[2015]1号”文件批准，属腾冲市国有资产监督管理委员会全额出资的国有独资公司，初始注册资本2000万，截止2017年6月30日，公司注册资本和实收资本均为10000万，控股股东及实际控制人均为腾冲市国资委。
截止2017年6月30日，腾冲市建安城乡投资开发有限公司总资产为235.11亿元，总负债为42.09亿元，净资产为193.02亿元，资产负债率约为17.9%。近2年的净利润分别为3.62亿元、4.05亿元。

还款来源：

资金投向:
      资金用于腾冲市腾梁路改扩建项目。
第一还款来源：腾冲城投收到腾冲市政府委托代建购买服务资金
      腾梁路改扩建项目纳入腾冲城投与腾冲市人民政府签订的《腾冲市城乡一体化石头山产城融合区项目委托代建购买服务合同》,委托代建购买服务资金由腾冲市财政局每年分二次拨付到腾冲城投账户。
项目发行地概况
      腾冲，为云南省直辖县级市，保山市代管，位于云南省西部，国土面积5845平方公里，下辖11镇7乡，2016年末总人口67.8万元。
      2016年，腾冲全市实现生产总值160.12亿元，完成固定资产投资169.11亿元，城镇、农村常住居民人均可支配收入分别为26979元和9400元，接待游客1063.1万人次，实现旅游总收入100.2亿元。当年可支配财力63.62亿元，构成：当年收入27.88亿元（一般公共预算收入16.57亿元、政府性基金收入2.76亿元、社保基金收入8.17亿元、国有资本经营收入0.38亿元），加上级补助收入32.61亿元（一般公共预算收入补助30.97亿元、政府基金补助0.6亿元、社保基金补助1.04亿元）、加债券转贷资金收入16.9亿元，剔除专项转移支付13.12亿元及上解支出0.65亿元。
第二还款来源：腾冲城投的经营收入
      截止2017年6月30日，腾冲市建安城乡投资开发有限公司总资产为235.11亿元，总负债为42.09亿元，净资产为193.02亿元，资产负债率约为17.9%。近2年的净利润分别为3.62亿元、4.05亿元。

抵质押措施：

腾林证字（2016）第0000236370号林权证所属160500亩林权抵押，评估价值10.55亿，抵押率26.5%；
腾冲城投在腾冲县城乡一体化石头山产城融合区工程项目中形成的应收账39,582.68万元质押。

担保措施：

第一担保方：腾冲水投
腾冲市越州水务投资开发有限公司成立于2015年1月21日，唯一股东为腾冲市国资委，是腾冲市批准设立的围绕投资-融资-建设-管理-经营的模式推进重大基础设施建设和重点产业发展的企业。
截止2017年6月30日，腾冲水投的资产总量为38.53亿元，负债合计为20.17亿元，资产负债率为52.34%。近2年的利润分别为429.82万元、356.34万元。