金元百利-兴农城建专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.92分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率很低。融资主体评分为8.97分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产适中，资产负债率适中，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入适中。还款来源评分为7.38分，还款来源比较有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为4.8分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.92分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.42 分； >=300万：8.22分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.92，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.42，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.22，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：毕节兴农
毕节市兴农城乡建设发展有限公司前身为毕节市七星关区兴农城乡建设开发有限公司，是由贵州省毕节市七星关区人民政府于2012 年2 月27 日出资组建的国有独资公司。2015 年，将公司股权全部划转至毕节市财政局，公司出资人由毕节市七星关区人民政府变更为毕节市财政局。同时，毕节市七星关区兴农城乡建设开发有限公司更名为毕节市兴农城乡建设发展有限公司。
融资人兴农城建为毕节市级平台，2016年末总资产132.35亿元，资产负债率27.22%；2014-2016年实现营业收入10.58亿元、13.85亿元和14.45亿元，利润总额2.55亿元、3.30亿元和2.78亿元。

还款来源：

资金投向:
      资金用于受让毕节市兴农城乡建设发展有限公司（以下简称“兴农城建”）享有的对毕节市开源建设投资（集团）有限公司（以下简称“开源建投”）的59615.19万元应收账款收益权，资金最终用于补充兴农城建的流动资金。
第一还款来源：融资人兴农城建的经营性收入
      融资人兴农城建为毕节市级平台，2016年末总资产132.35亿元，资产负债率27.22%；2014-2016年实现营业收入10.58亿元、13.85亿元和14.45亿元，利润总额2.55亿元、3.30亿元和2.78亿元。
第二还款来源：开源建投的应收账款的回款
      开源建投，前身为毕节市开源建设投资有限公司，是由贵州省毕节市人民政府于2009 年6 月15 日出资组建的国有独资公司。2013 年11 月4 日更名为毕节市开源建设投资（集团）有限公司。公司是毕节市从事基础设施施工与运营、保障性住房建设、地区内道路、市区交通运输、城市供水等城市基础设施建设维护的主要投资和运营主体，在市区内基础设施建设及保障性住房建设行业中具有重要地位。
      截至2016年末，总资产371.38亿元，资产负债率51.48%。近三年营业收入分别为5.61亿元、17.36亿元和13.31亿元，分别实现利润总额1.60亿元、2.87亿元和3.43亿元。
      公司于2014年和2016年公开发行两期债券，经联合资信评估，主体信用评级AA。

抵质押措施：

兴农城建提供其对开源建投的59615.19万元应收账款质押给我司，并作质押登记；

担保措施：

第一担保方：天河城建
毕节市天河城建开发投资有限公司，成立于2013年11月，系由毕节市七星关区人民政府出资组建的国有独资公司，后将股权划转给毕节市开源建设投资有限公司（即“毕节市开源建设投资（集团）有限公司”），现为开源建投全资子公司。
公司为毕节市基础设施及市政建设与运营主体。截至2016年末，公司总资产91.60亿元，净资产60.42亿元，资产负债率34.04%。2016年实现营业收入4.44亿元，利润总额1.29亿元。2017年5月，公司已取得国家发改委关于发行8亿元专项企业债券的批复。