BR信托-富诚339号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.45分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为8.04分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为5.03分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。担保措施的评分为6.62分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.45分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.95 分； >=300万：8.45分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.45，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.95，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.45，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：剑江控股
贵州剑江控股集团有限公司，成立于2013 年8 月5 日，注册资本金10,000 万元，剑江控股作为黔南州财政局最为重要的大型国有企业，目前公开评级AA，公司的业务以代建业务和建筑安装为主，项目包括市政基础设施及水利水电项目两大类，同时，公司还从事土地整治、供水等其他业务。近年随着国家对于水利水电和基建行业的政策刺激，公司承接的施工项目量逐步增加。
截至2016 年12 月31 日，剑江控股总资产为760.80 亿元，所有者权益为329.67 亿元，负债为431.13 万元，资产负债率为56.67%。

还款来源：

资金投向:
信托资金用于向剑江控股发放项目贷款，贷款资金用于黔南州都匀市滨江小马路工程项目建设。
第一还款来源：剑江控股日常经营收入
剑江控股2016年实现营业收入33.73亿元，净利润2.98亿元。近年来公司的销售增长率、营业利润增长率和总资产增长率都保持在较高的水平上，尤其是销售增长率，由于公司代建收入的大幅增加，致使公司在2016 年的营收增长率较高。总体而言，随着公司代建收入的增加，预期公司未来仍能保持一个较高的水平增长。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：黔南州投资有限公司
黔南州投资有限公司成立于2010 年3 月18 日，为国有独资公司。公司控股股东为贵州剑江控股集团有限公司，但实际控制人仍为黔南布依族苗族自治州人民政府。公司作为黔南州基础设施建设和国有资产运营的重要主体，得到了黔南州政府的大力支持，与黔南州政府各职能部门保持着良好的合作关系，2014-2016 年，公司分别收到政府补助 0.02 亿元、0.80 亿元和1.59 亿元，为公司的发展提供了重要支持。公司主要负责对基础设施、基础产业和部分社会事业项目进行投资开发，逐步形成了以建筑安装及城市基础设施建设为主，其他配套产业互补的业务格局。经鹏元资信评估有限责任公司综合评定，公司的主体信用等级为AA 级。