BR信托-富诚345号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.07分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.42分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为1.89分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为3.62亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.82分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.4分，担保措施稍显不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.07分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.07 分； >=300万：6.87分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.07，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.07，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.87，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：贵州水城经济开发区基础设施有限公司
贵州水城经济开发区基础设施有限公司是经水城县人民政府批准设立的国有独资公司，注册资本1,000 万元，于2012 年5 月11 日经六盘水市国有资产监督管理委员会批准，市工商行政管理局注册登记成立，法人代表聂围棋。公司原股东为贵州水城经济开发区高科开发投资有限公司， 2016 年9 月18 日，水经经发通【2016】5 号文件决定对公司股权进行变更，贵州水城经济开发区经济发展和环境保护局（招商局）成为公司唯一股东。截至2017 年4 月末公司总资产为 398,135.51 万元，净资产239,629.79 万元。

还款来源：

资金投向:
用于向水城基础设施发放贷款，投向文阁棚户区改造项目建设。
第一还款来源：融资方经营收入
从比率指标来看，企业的资产负债率处于较低水平，低于40%，公司负债结构合理；公司经营、利润情况良好，2014 年财务费用为负，利息保障倍数保持较优水准；公司固定资产较少且无长期投资，长期资产适合率高，财务结构稳定。总体来说，长期资本能够满足公司长期资产投资需求。：水城基础设施成立于2012 年5 月，目前公司多个项目处于投资开发建设前期，且项目公益性较强，贷款偿债主体为财政性资金。2014 年公司没有发生主营业务收入，2015 年-2016 年公司营业收入逐步攀升，公司后续开发项目包含非公益项目，经营性资产较多，预计随着项目进一步开发实施，公司主营业务收入规模和盈利水平将快速提升。整体来看，目前公司盈利水平一般，但盈利潜力较大。水城基础设施成立于2012 年5 月，目前公司多个项目处于投资开发建设前期，且项目公益性较强，贷款偿债主体为财政性资金。2014 年公司没有发生主营业务收入，2015 年-2016 年公司营业收入逐步攀升，公司后续开发项目包含非公益项目，经营性资产较多，预计随着项目进一步开发实施，公司主营业务收入规模和盈利水平将快速提升。整体来看，目前公司盈利水平一般，但盈利潜力较大。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
现水城高科申请以新提供的3 宗商服用地使用权替换，经河南省中地联合评估咨询有限公司评估，该3 宗土地使用权预评估总价值为36282.47 万元，按抵押率不超过50%发放信托资金，申请首期发行信托规模不超过18000 万元。

担保措施：

第一担保方：贵州水城经济开发区高科开发投资有限公司
贵州水城经济开发区高科开发投资有限公司于2012 年4 月经六盘水市国有资产监督管理委员会批准，在市工商行政管理局注册登记成立，公司初始注册资本及实收资本均为15000 万元，由贵州水城经济开发区管理委员会投资设立。2016 年4 月5 日，公司股东由贵州水城经济开发区管理委员会变更为水城县经济和信息化局。后公司经股东会决议先后于2017 年6 月14 日、2017 年6 月23 日两次增加注册资本到114610 万元，新增股东中国农发重点建设基金有限公司。截至 2017 年7 月，公司注册资本为114610 万元。
截至2016 年12 月30 日，水城高科总资产为1,095,534.88 万元，所有者权益为507,067.92 万元，负债为588,466.96 万元，资产负债率为53.71%。2016 年水城高科营业收入151,067.54 万元，净利润9,677.41 万元。