ZYQH资管-四川乐山项目集合资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

4.22分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险很高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较低。融资主体评分为4.02分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为1.71分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为1.98亿元，抵押物所在地为珠三角、长三角、北京的县或县级市城区，地理位置比较一般。第2抵押物为已建成的房产，抵押物金额为3.97亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.74分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很高。担保措施的评分为0.25分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为4.22分，风险评级为风险很高。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.52 分； >=300万：5.22分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为4.22，风险很高，适合风险偏好很高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.52，收益适中；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.22，收益适中。

融资主体信息：

融资方：亚鑫实业
乐山亚鑫实业有限公司成立于2007 年2 月，国有独资企业，公司注册资本金10 亿元。截至2016 年，公司总资产11.05 亿，其中负债4.39 亿，负债率为39.7%，负债率较低。
2016 年10 月经中诚信评定，乐山亚鑫实业有限公司主体信用评级AA。

还款来源：

资金投向:
      用于乐山五通桥经犍为（高铁站）至沐川快速公路沐川段项目。
第一还款来源：融资方经营收入
      亚鑫实业2014、2015 及2016 年财务报表均经过审计，并出具无保留意见。截止2016 年底，公司的总资产为11.05 亿元，其中流动资产为8.85 亿元，非流动资产为2.20 亿元；总负债为4.39 亿元，其中流动负债为3.69 亿元，非流动负债为0.7 亿元；净资产为6.66 亿元。
地区介绍
      乐山，古称嘉州，四川省辖地级市，乐山位于四川盆地西南部，坐落在岷江、青衣江、大渡河三江交汇处，北与眉山接壤，东与自贡、宜宾毗邻，南与凉山相接，西与雅安连界，中心城区距成都双流国际机场仅100 公里，成都平原南部中心城市。
      2016 年乐山市地区生产总值1406.58 亿，公共财政预算93.1 亿，可支配财力325.66 亿，经济实力强。

抵质押措施：

第一抵押物：土地及房产抵押
亚鑫实业安排以会理县土地(19800 万元)、峨眉山市的商业地产(39715 万元)两项资产为本信托计划提供抵押担保。根据预评报告，两项抵押物价值总额为59515 万元，抵押率50%。

担保措施：

第一担保方：泰来阳光
乐山泰来阳光科技发展有限公司（以下简称“泰来阳光”或“担保人”）经乐山市人民政府批准，于2015 年9 月成立，由乐山国有资产投资运营（集团）有限公司控股，为国有控股企业，公司注册资本2.1 亿元。公司是集项目投融资、担保、互联网金融于一体的综合性金融服务平台，全面服务中小微企业。截止 2016 年底，公司总资产为9.58 亿元，净资产为2.02 亿元。