华创证券-梅花山1号集合资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.53分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很低。融资主体评分为8.73分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为1.98分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为6.5分，担保措施比较不错。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.53分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.23 分； >=300万：8.13分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.53，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.23，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.13，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：梅花山文旅
六盘水梅花山生态文化旅游发展有限公司，注册资本为人民币50,000万元，由股东六盘水市钟山区财政局和六盘水梅花山旅游景区管理委员会按规定于2020年5月31日前缴足。其中股东六盘水市钟山区财政局认缴的注册资本为45,000万元，占注册资本90%，当前实缴30,000万元；六盘水梅花山旅游景区管理委员会认缴的注册资本为5,000万元，占注册资本10%，当前实缴300万元。
截止2017年6月总资产88.82亿元，净资产65.11亿元。

还款来源：

资金投向:
      此次资金用于六盘水市钟山区梅花山景区索道工程和贵州省六盘水市钟山区综合交通枢纽建设项目。其中，用于六盘水市钟山区梅花山景区索道工程项目资金不超过2.5亿元，用于贵州省六盘水市钟山区综合交通枢纽建设项目资金不超过5亿元，累计不超过5亿元。
第一还款来源：融资主体的经营收入
      2016年，公司实现收入5.68亿元，毛利率为16.21%，营业利润率为8.69%；2017年1-6月，公司实现收入3.28亿元，毛利率为19.25%，较2016年度增加3.04个百分点，营业利润率为11.30%，较2016年度营业利润率增加2.61个百分点。公司本期盈利能力较上一年度有所增强。
      根据梅花山文旅提供的2017年8月8日的《企业信用报告》显示，公司于2015年首次有信贷交易记录，报告期内，共在5家金融机构办理过信贷业务，目前在5家金融机构的债务仍未结清，余额为118,650.00万元，不良和违约负债余额为0.00万元。故我部综合评估过后认为借款人征信状况良好。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：六盘水攀投
      公司是由六盘水市钟山区人民政府及中国农发重点建设基金有限公司共同出资设立的有限公司。公司设立股东会，由股东钟山区人民政府、中国农发重点建设基金有限公司按照《公司法》规定的出资额行使股东权益，中国农发重点建设基金有限公司有权对增资款使用情况，公司及增资项目进行检查、监督，但中国农发重点建设基金有限公司不参与经营管理。
      截止2017年6月30日，担保方总资产154.55亿元，净资产99.84亿元，资产负债率35.4%。
      2014年以来，公司营业利润率和毛利率水平一直处于较高水平。2016年度，公司实现营业收入9.75亿元，利润总额3.08亿元，营业利润率为31.61%，毛利率为31.73%。2017年1-6月，公司实现营业收入5.2亿元，利润总额1.2亿元，营业利润率为23.21%，毛利率为30.47%，盈利能力较2016年度无较大变动。