长安资产-中孚系列专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

4.82分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险很高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为5.68分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入一般，年利润为负。还款来源评分为3.31分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产适中，资产负债率很高。担保措施的评分为2.43分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为4.82分，风险评级为风险很高。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.12 分； >=300万：5.62分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为4.82，风险很高，适合风险偏好很高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.12，收益较高；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.62，收益适中。

融资主体信息：

融资方：中孚电力
河南中孚电力有限公司成立于2004年6月，注册资本23.5亿元，位于巩义市豫联工业园区，主营业务为火力发电，装机容量为3*300MW，主要负责集团电力、热力供应和巩义城区供热。企业发电机组为3台300MW亚临界热电联产燃煤机组，机组运营成熟，经济适用，并全部完成超低排放改造，污染物排放符合国家标准。该企业作为集团自备电厂，机组运营效率高，近年来年发电量均在70亿度左右，年发电小时超过7000小时，机组利用率达90%以上，运营效益良好。

还款来源：

资金投向:
资产管理计划项下资金通过潍坊银行向中孚电力发放贷款，中孚电力将资金用于补充其流动资金所需。
第一还款来源：融资人综合性经营收入
近三年来，公司营业收入分别为29.12亿元、23.06亿元及21.08亿元，营业收入逐渐下降。主要是售电收入下降。同期，公司期间费用分别为4.16亿元、1.89 亿元和1.70亿元，主要为财务费用，总体规模逐年下降。2014 年～2016年，公司利润总额分别为4.69 亿元、3.54 亿元和-0.22亿元，净利润分别为3.38亿元、2.78亿元和-0.11亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：中孚实业
河南中孚实业股份有限公司（以下简称“中孚实业”或“公司”）是1993 年2 月16 日经河南省体改委豫体改字[1993]18 号《关于设立巩义市中孚股份有限公司的批复》批准，由巩义市电厂、巩义市电业局、巩义市铝厂三家共同发起成立的股份有限公司。2002 年3 月11 日，公司向社会公开发行人民币普通股5,000 万股，并于2002 年6 月26 日在上海证券交易所挂牌上市，股票简称“中孚实业”，股票代码“600595.SH”。截至2017 年6 底，公司总股本17.42 亿股，河南豫联能源集团有限责任公司持股50.42%，是公司的控股股东，公司实际控制人为VimetcoN.V.和自然人张志平、张高波。
2016 年，铝行业供给侧结构性改革初见成效，整体呈现出生产稳定、消费增长、价格回暖、效益好转的特点，对公司经营有一定促进作用。2016 年度，公司实现营业收入 139.16 亿元，同比增长 43.29%，较上年大幅增加，主要系当年铝价企稳回升、贸易收入增加所致；其中主营业务收入 126.06 亿元，同比增长 44.96%，占营业收入的比重为 90.59%，主营业务依然突出。