长安资产-盘州红腾专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.51分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较低。融资主体评分为8.35分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为6.12分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为5.95分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.51分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.51 分； >=300万：8.01分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.51，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.51，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.01，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：红腾开投
公司成立于2012年6月21日，是由贵州省红果经济开发区管委会委托贵州省红果经济开发区财政局投资组建的国有独资有限公司，实际控制人为盘州市财政局。公司主营业务涉及红果经济开发区（两河新区）管辖范围内的基础设施建设、土地整理与开发、房地产开发、区域开发和总部经济与循环经济发展等业务，负责红果经济开发区（两河新区）管辖范围内重大项目的投融资、规划设计、建设管理及周边配套设施的完善。

还款来源：

资金投向:
      用于盘州市两河新区中心物流园基础设施建设。
第一还款来源：盘州政府对应收账款的回款
      合法享有的4亿元应收账款质押并在中登网登记；
第二还款来源：融资方经营收入
      公司营业收入主要为代建工程管理费构成。2014~2016年公司营业收入分别为1.34 亿元、3.30 亿元和3.95亿元。同期，公司营业成本相应增长，分别为0.15 亿元、0.15 亿元及2.70亿元。2014~2016年，公司期间费用分别为5023.43万元、4112.03万元及5784.46万元，期间费用规模较小。
      2014~2016年，公司营业外收入分别为2549.38万元、17000.14万元和11001.00万元，主要为政府补助。同期，公司利润总额分别为9403.71万元、44350.79万元和42030.13万元，政府补助对利润总额影响较大。

抵质押措施：

应收账款质押
融资方提供因代建项目所形成的4亿元应收账款质押并办理公示登记。

担保措施：

第一担保方：红果开投
红果开投于1998 年11 月6 日由贵州省红果经济开发区开发总公司改制组建设立，注册资金100000万元，其中盘县财政局持股51.00%，红果经开区管委会持股49%，盘县财政局为公司实际控制人。截至2016年12月，公司总资产157.83亿元，总负债68.72亿元，所有者权益89.11亿元，资产负债率为43.54% ，公司实现营业收入3.95亿元，净利润4.21亿元。
公司是由盘县财政局和贵州红果经济开发区财政局共同出资的国有企业，是红果经济开发区主要的城市基础设施投融资及建设主体，担负着红果经济开发区城市基础设施的建设和运营任务。