国元信托-兴义信恒城投集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.26分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率适中。融资主体评分为7.27分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为6.04分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为5.79分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.26分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.36 分； >=300万：8.26分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.26，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.36，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.26，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：信恒城投
兴义市信恒城市建设投资有限公司，注册资本5.6亿元，是兴义市基础设施建设及保障性住房投融资建设主体，在财政补贴和应收政府款项的偿还安排等方面得到兴义市人民政府的大力支持.
截止2017年6月末，兴义信恒城投资产总额193.5亿元，净资产 78.6亿元。2016 年，兴义信恒城投营业收入15.5亿元；兴义信恒城投已于2015 年12月16日发行了7年期10亿元的企业债――“15兴义信恒债”；2017 年 6 月 27 日，联合资信评估有限公司对其最新主体评级AA，对该债券评级为 AA。作为已发债企业，负债结构较为合理，长、短期偿债能力较强。

还款来源：

资金投向:
用于向兴义信恒城投发放信托贷款，信托期限内，由融资人按期偿还信托本息，从而实现信托收益，回报受益人。
第一还款来源：融资方经营收入
截止2017年6月末，兴义信恒城投资产总额193.5亿元，净资产 78.6亿元。2016 年，兴义信恒城投营业收入15.5亿元；兴义信恒城投已于2015 年12月16日发行了7年期10亿元的企业债――“15兴义信恒债”；2017 年 6 月 27 日，联合资信评估有限公司对其最新主体评级AA，对该债券评级为 AA。作为已发债企业，负债结构较为合理，长、短期偿债能力较强。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：兴阳集团
兴阳集团是财政局国有资产管理局独资设立的，实际控制人为兴义市人民政府，主要任务是对政府授权的国有资产进行运营管理、市政公共设施管理以及土地开发管理；
截止2017年6月末，兴阳集团资产总额132亿元，净资产66.1亿元， 2016年，兴阳集团营业收入10.7亿元；兴阳集团已于 2015 年非公开发行了3.5亿元 3 年期公司债券（证券代码“118410”，证券简称“15 兴阳债”）。兴阳集团资产规模较大，盈利能力较好，公司通过各类金融机构获取长短期资金的能力较强，具备按期还款提供连带责任保证担保的能力。