西部信托-黔南州投资债权收益权投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.38分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为7.73分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产较低，资产负债率适中，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较高。还款来源评分为6.08分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产很高，资产负债率适中。担保措施的评分为6.51分，担保措施比较不错。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.38分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.38 分； >=300万：6.88分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.38，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.38，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.88，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：黔南州投资有限公司
      黔南州投资有限公司是黔南布依族苗族自治州人民政府于2010年3月18批准并出资设立的国有独资公司，初始注册资本为2亿元人民币，由黔南布依族苗族自治州国有资产监督管理委员会代表政府履行出资人责任。公司控股股东为贵州剑江控股集团有限公司，实际控制人为黔南州人民政府。
      截至2017年6月30日，公司资产总额为716.23亿元，所有者权益为291.47亿元，资产负债率为59.30%；2016年度，公司实现营业收入27.60亿元，利润总额4.36亿元。2016年5月27日，鹏元资信评估有限公司给予黔南州投资有限公司主体长期信用评级AA，长期展望稳定。
      黔南州投资有限公司是黔南州基础设施建设和国有资产运营的重要主体，得到了黔南州政府的大力支持，公司代建业务收入规模较大且未来可持续性较好。2016年公司确认的代建业务收入为18.34亿元，在主营业务收入中的占比为67.16%，分别来自黔南州全民健身活动中心、易地搬迁项目、瓮安（花都）产业园基础设施建设项目等25个代建项目。

还款来源：

资金投向:
      资金用于受让黔南州投资享有的对都匀经济开发区城市投资开发有限公司4亿元应收债权的收益权。
第一还款来源：都匀经开区城投对标的债权的还款
债务人介绍―都匀经济开发区城市投资开发有限公司
      2016年12月29日，中国农发重点建设基金有限公司向都匀经开区城投增资1000万元，成为公司的新股东，并自愿放弃参与经营的权利，黔南州投资有限公司仍为都匀经开区城投的实际控制人。
      截止到2016年年末，公司总资产达63.60亿元，较上年的40.40亿元有较大幅度上涨，2016年底公司负债规模37.87亿元，净资产25.73亿元。全年实现营收4.34亿元。
地方政府情况介绍
      黔南布依族苗族自治州位于贵州省中南部，北靠省会贵阳市，是多民族聚居地，面积26197平方公里，有汉、布依、苗、水、壮、侗、毛南、仡佬等37个民族，下辖2市10县，7个省级经济开发区。2016年黔南州GDP达1023亿元，全社会固定资产投资达到1053.58亿元，旅游总收入603亿元，列全国30个自治州首位，GDP在全国30个自治州排第5位。

抵质押措施：

第一质押物：标的债权质押
标的债权在中登网做标的债权质押登记；

担保措施：

第一担保方：贵州剑江控股集团有限公司
公司为黔南布依族苗族自治州国有资产监督管理局独资企业，作为黔南州基础设施建设的主体，公司的业务以建筑施工为主，项目包括市政基础设施及水利水电项目两大类，同时，公司还从事土地整治、汽车运输、供水等其他业务。
公司近几年营业总收入增长整体呈现上升趋势，2014年至2016年分别为11.18亿元、13.01亿元和33.73亿元。2016年12月31日，公司总资产760.8亿，净资产329亿，资产负债率为56.67%，经中诚信证券评估有限公司审定，公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定。