XX信托-金鹤446号平塘资本贷款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.81分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较高。融资主体评分为4.45分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为4.37分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产很高，资产负债率适中。担保措施的评分为6.53分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.81分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.61 分； >=300万：7.41分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.81，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.61，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.41，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：平塘资本
平塘县国有资本营运有限责任公司是黔南州投资有限公司控股子公司，公司经营范围：县重大建设项目投资、招商引资、项目开发和建设、城乡基础设施建设、农村能源开发、水土保持基础设施建设和改造、绿化种植、农田基本建设和改造，土地开发、整理、复垦，土地储备。公司的主要任务是：根据县政府经济发展战略和区域规划的要求，对县内项目重大建设项目进行投资、融资，通过资本经营提高投资效益，进一步增强政府宏观调控能力，确保国有资产的保值增值。
融资方平塘县国有资本营运有限责任公司是黔南州投资有限公司控股子公司，截止2016年底，平塘资本注册资本6.1亿元，总资产39.3亿元，净资产为12.4亿，企业经营情况良好，偿债能力较强。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于平塘天文康体养身中心项目建设。
第一还款来源：平塘县财政对应收账款的回款
      本次平塘县国有资本营运有限责任公司以其对平塘县住房城乡建设局8.46亿其他应收账款中不超过2.5亿元的其他应收账款质押给我司为本次融资提供担保。
第二还款来源：平塘县康体养身中心项目项目收入
用款项目简介
      本次用款项目由平塘三天旅游发展有限责任公司与平塘县国有资本营运有限责任公司经平塘县政府同意签署了《合作开发协议书》，根据协议书约定天文康体养身中心项目由双方合作开发，平塘三天旅游发展有限责任公司负责项目的报批及招标等工作，平塘县国有资本营运有限责任公司负责项目的融资工作，平塘三天旅游发展有限责任公司已前期支付工程预付款10560万元作为自有资金投入。该项目于2016年6月份开工建设。
      还款来源为：一、项目经营性收入；项目经营性收入主要由康体养身中心中医药养生馆收入、养身理疗会所收入、养身餐饮、咖啡厅、商务中心等收入及其他收益（会议接待、宴会、开展旅游相关产业项目等）组成，该项目建成后年收入总计约为3.2亿元。

抵质押措施：

第一质押物：应收账款质押
对应平塘县住房和城乡建设局不超过2.5亿元的应收账款提供质押担保。

担保措施：

第一担保方：黔南州投资有限公司
黔南州投资有限公司为贵州剑江控股集团有限公司全资控股子公司，企业长期信用等级为AA，贵州剑江控股集团有限公司为黔南布依族苗族自治州国有资产监督管理局全资子公司。
近三年，公司的资产负债率分别为：41.42%、50.89%和56.46%，企业近三年的资产负债率维持在50%左右，显示出企业经营良好，负债虽然在持续上升，但保持在60%下，偿债能力有保证