陆家嘴信托-锦盛1号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.2分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.78分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。第2还款来源为应收账款，应收账款金额非常充足，债务方净资产较低，资产负债率很高，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入很高。还款来源评分为5.76分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很高。担保措施的评分为2.8分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.2分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.4 分； >=300万：6.9分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.2，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.4，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.9，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：中盛投资
淮安市中盛投资发展有限公司（以下简称以下简称“中盛投资”或“融资人”）注册成立于2009 年3 月5 日，实际控制人为淮安市人民政府，为国有独资公司，注册资本3.15 亿，截止2017 年3 月，融资人总资产为86.8 亿，净资产为46.37 亿，2016 年营业总收入4.33 亿，净利润1.04 亿，经营状况良好。淮安市中盛投资发展有限公司是淮安市级平台公司，主要从事淮安工业园区的公共基础设施建设、房地产开发和土地一级开发。公司是江苏淮安工业园区最主要的基础设施投资和建设主体，得到淮安市人民政府和园区管委会的大力支持。
公司于2016 年9 月发行了3 年期5 亿元的“16 中盛投资PPN001”，经中诚信国际评定，淮安市中盛投资发展有限公司的主体信用等级为AA，评级展望为稳定。

还款来源：

资金投向:
      用于发展大道、龙腾路、通衢大道道路工程项目的建设。
第一还款来源：融资方的经营收入 截止2017 年3 月，融资人总资产为86.8 亿，净资产为46.37 亿，2016 年营业总收入4.33 亿，净利润1.04 亿，经营状况良好。淮安市中盛投资发展有限公司是淮安市级平台公司，主要从事淮安工业园区的公共基础设施建设、房地产开发和土地一级开发。公司是江苏淮安工业园区最主要的基础设施投资和建设主体，得到淮安市人民政府和园区管委会的大力支持。
第二还款来源：在建项目到期后政府支付的工程款
      融资人提供因承建发展大道、龙腾路、通衢大道道路工程项目而对淮安市华盛园林建设有限公司产生的53,291.58 万元应收账款进行转让，到期后由融资方回购；
淮安市华盛园林建设有限公司
      淮安市华盛园林建设有限公司，淮安兴盛建设投资有限公司100% 控股，截至2017 年6 月，公司总资产24.22 亿，净资产6.37 亿，2016 年营业总收入3.56 亿，担保人运营情况良好，担保能力较强。经联合信用评级有限公司评定，华盛园林非公开发行的“14 华盛债”的债券信用等级为AA+。
地区经济和财政情况
      淮安位于江苏省中北部，江淮平原东部，地处江苏省长江以北的核心地区，北接连云港市，东毗盐城市，南连扬州市和安徽省滁州市，西邻宿迁市，是苏北重要中心城市。
      2016 年淮安市地区生产总值3048 亿元，相比去年，增长9%；财政总收入 483.13 亿元，一般公共预算收入315.51 亿元，地区经济实力强大，还款压力小。