光大信托-兴义龙达1号财产权信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.87分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较高。融资主体评分为4.37分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为7.07分，还款来源比较有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.54分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.87分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.87 分； >=300万：7.67分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.87，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.87，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.67，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：兴义龙达
兴义市龙达交通建设投资有限公司（下称:“兴义龙达”）于2012年经贵州兴义市财政局国有资产管理局《关于成立兴义市龙达交通建设投资有限公司的批复》，同意成立兴义市龙达交通建设投资有限公司，公司性质为国有企业，注册资本金6000万,实收资本为6000万元，由兴义市城市公交公司，出资成立；后于2013年6月兴义市国资局收回投入兴义市城市公交公司在龙达公司的股权，至此龙达公司投资人正式变更为兴义市财政局国有资产管理局（见兴市财资字[2013]60号文件）。同时修改了章程，变更了法人代表、董事、监事。公司的出资人及实际控制人为兴义市财政局国有资产管理局，隶属兴义市国资局，属于地方政府融资平台公司。

还款来源：

资金投向:
资金用于受让兴义龙达对贵州兴义市交通运输局不低于4.6亿的应收账款，最终用于S105兴义至陇岸公路改扩建工程项目建设。
第一还款来源：兴义市政府对应收账款的回款
兴义龙达将其对兴义市交通运输局总价值不低于4.6亿（覆盖本息1.31倍）元的应收账款债权转让至光大兴陇信托名下为本笔融资提供保证，并在中登网进行应收账款转让登记。

抵质押措施：

标的应收账款情况
兴义市龙达交通建设投资有限公司因代建兴义市S212西路田至木贾事故隐患（频发）路段改造工程项目形成的对兴义交通运输局的不低于 4.6亿元的应收账款，并进行专项审计。

担保措施：

第一担保方：兴义信恒 恒
兴义信恒成立于 2012 年 4 月 26 日，公司注册资本 56200.00 万元，系国有独资有限责任公司，兴义市基本建设投资管理中心是公司的实际控制人。兴义市基本建设投资管理中心是隶属于兴义市政府任命的事业单位。公司作为兴义市的基础设施建设及保障性住房投融资建设主体，主要从事市内城市基础设施融资建设和保障性住房投资经营等工作。
兴义恒信总资产190亿，负债率58%，2017年发行“兴义市信恒城市建设投资有限公司债券”（简称“17兴义信恒债”），总规模16亿元，期限7 年，联合资信评级AA，综合实力突出，负债率低，短期偿债能力强。