中电投先融-锐安4号资产管理计划

  (募集已结束)
预期收益率:100-300万:9%,>=300万:9.3%
募集进度:
100% 
2017-12-25更新:
起投金额:100 万
投资方向:基础设施
产品总额:3 亿元
产品期限:24 个月
付息方式:半年付息
产品亮点:
西秀区政信+财政局4亿应收账款+AA担保
【中电投先融简介】
中电投先融(上海)资产管理有限公司(简称“先融资管”)为中电投先融期货有限公司的资管子公司,是隶属于国家电力投资集团公司(简称“国家电投”)的专业化资产管理公司。先融资管于2015年10月16日完成工商注册登记,正式成立运营。作为独立的资产管理公司,先融资管虽然正处于起步阶段,但其在资产管理业务的运营能力上却是积累已久,公司目前已取得了中国期货业协会颁发的资管牌照,背景扎实。


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风险评分:

7.25
说明:评分范围为0-10分,评分越高,表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险,只表示风险很低。

风险评级:

风险较低
说明:风险评分>=8分,风险很低;风险评分>=7分,风险较低;风险评分>=6分,风险中等;风险评分>=5分,风险较高;风险评分<5分,风险很高。

风险点评:

        融资主体:融资主体的净资产一般,资产负债率较低。融资主体评分为6.9分,实力中等。
        还款来源:第1还款来源为应收账款,应收账款金额比较充足,债务方为地方政府,当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入,还款方年销售收入较低,年利润较高。还款来源评分为7.77分,还款来源比较有保障。
        担保措施:第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司,担保方净资产一般,资产负债率适中。担保措施的评分为4.57分,担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保,综合来看,该产品的最终风险评分为7.25分,风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分:

<300万:8.75 分;    >=300万:8.55
说明:评分范围为0-10分,评分越高,表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时,代表的值为小于等于0的整个区间,当得分为“10”时,代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议:

        该产品风险评分为7.25,风险较低,适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.75,收益很高,推荐购买;300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.55,收益很高,推荐购买。

融资主体信息:

融资方:西秀区工业投资(集团)有限公司
      根据安顺市西秀区人民政府关于西秀工投工商变更登记的批复显示,截至2015年5月11日,西秀工投注册资本为人民币200,000 万元,实收资本为人民币200,000 万元,出资人为安顺市西秀区国资局。
      截至2013 年,2014 年,2015 年末,公司资产总额分别为18.45 亿元,20.47亿元和30.99 亿元,增幅为10.95%和51.37%,其总资产保持着快速上升的趋势,其中非流动资产占比重较高,公司的资产流动性较弱。2013-2015 年末,公司负债总额分别为17.25 亿元,11.34 亿元和6.92 亿元,降幅为34.24%和38.95%,其负债规模有下降的趋势,主要由于预收账款的减少和其他应付款的减少。总体来看2015 年公司流动负债比非流动负债占的比重较轻,因此公司在短期偿债方面压力不会特别明显。

还款来源:

资金投向:
      用于西秀区政府基础设施项目建设。
第一还款来源:西秀区财政局对应收账款的回款

      西秀区财政局对该笔应收账款进行确权;
实际债务人―西秀区财政局
      2015 年,安顺市西秀区全区地区生产总值完成245.9 亿元,是2010 年的2.8 倍,年均增长15.6%;一般公共财政预算收入4.4 亿元,是2010 年的3 倍,年均增长26.3%;招商引资到位资金完成337.2 亿元,是2010 年的20 倍,年均增长82.3%;社会消费品零售总额61.4 亿元,年均增长15.2%;城镇居民人均可支配收入24450 元,农村居民可支配收入9052 元,年均分别增长11%和16.1%,农村居民人均可支配收入增速连续五年高于城镇居民人均可支配收入,城乡收入差距不断缩小。
第二还款来源:融资方的回购
      公司近几年营业收入增长整体呈现上升趋势,2013 年至2015 年分别为130.10 万元,4,300.13 万元和22,465.87 万元,可以看出上升幅度很大。

抵质押措施:

第一质押物:应收账款质押
      西秀工投以其合法拥有的对西秀区财政局(以下简称“债务人”)合计金额为4 亿元的应收账款对本信托计划提供质押担保。

担保措施:

第一担保方:
      成立于2002 年4 月17 日,公司注册资本100 万元,由安顺市新时代市政基础建设有限公司出资设立。2016 年4 月22日西秀城投办理了工商变更,进一步增加注册资本至215210万元,本次变更注册资本由股东中国农发重点建设基金有限公司在原有认缴出资金额基础上增资71000 万元。中国农发重点建设基金有限公司为中国农业发展银行100%出资设立的法人独资公司,注册资本500 亿元。
      截至2013 年末、2014 年末、2015 年末及2016 年一季度末,西秀城投资产总额分别约为42.53 亿元、55.50 亿元、82.05 亿元和105.86 亿元,增幅分别为 30.49%、47.84%和29.02%,资产规模较快增长。

其他风控措施:

         政府出函,该融资本息纳入同期年度财政预算,保证按时支付,足额还款

 
 
Q&A

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