X 信托-金鹤461号毕节时空旅游公司贷款集合信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.01分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较低。融资主体评分为5.43分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润为负。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入一般，年利润适中。还款来源评分为5.4分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率很低。担保措施的评分为8.19分，担保措施非常强大。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.01分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.01 分； >=300万：6.51分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.01，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.01，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.51，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：时空旅游
毕节时空旅游文化发展有限公司是毕节市七星关区人民政府出资的国有独资旅游文化发展公司。公司聚集各类高素质人才，以人才为基础构建公司的业务运作。公司注册资本3亿元，下设综合行政部、财务部、工程项目管理部、旅游及文化运营部、安全生产管理部等机构。
公司提供了经审计的2015年、2016年审计报告以及2017年9月份的报表，总资产分别为：10.66亿元、13.62亿元、16.37亿元；总负债分别为：631.5万元、2.96亿元、5.55亿元；资产负债率分别为：0.6%、21.73%、33.9%。企业近三年资产负债率都保持在较低水平，可见企业偿债能力较强。

还款来源：

资金投向:
      信托贷款资金用于毕节国家森林公园―拱扰坪景区建设项目.
第一还款来源：毕节国家森林公园景区建设项目的收入
      根据《毕节国家森林公园―拱扰坪景区建设项目可行性研究报告》，综合贵州省内近年来旅游发展的大趋势以及各项基础设施的完善，其中根据贵州省内其它景区的年游览人次，结合本项目自身情况，保守估计项目正常营业后年游客量为120万人次。每游客综合消费为280元/人次（包含购物、饮食、门票）。由此项目正常营业后，每年可实现营业收入33600万元，表明项目具有良好的赢利能力，现金流充足，投资收益良好，有较强的抗风险能力，项目自身就具有偿债能力。
第二还款来源：毕节时空旅游公司的各项经营收入
      2015年营业收入及净利润分别为167.27万元、-92.37万元；2016年营业收入及净利润分别为126.04万元、-1425.76万元，2017年9月营业收入及净利润分别为3825.52万元、1467.13万元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：毕节市开源集团公司
      毕节市开源建设投资（集团）有限公司成立于2009年6月15日。公司注册资本人民币30000万元，出资人为毕节市人民政府。2013年11月4日，经毕节市七星关区工商行政管理局核准名称变更，毕节市开源建设投资有限公司更名为毕节市开源建设投资（集团）有限公司。
      公司提供了经审计的2014年、2015年、2016年审计报告以及2017年6月财务报表，总资产分别为196.80亿元、281.14亿元、371.38亿元、411.33亿元；总负债分别为74.61亿元、147.39亿元、191.19亿元、231.25亿元；资产负债率分别为37.91%、52.43%、51.48%、56.22%。公司资产负债率较低，有较强的担保能力。
第一担保方：毕节市德溪建设公司
      毕节市德溪建设开发投资有限公司于2010年8月经原县级毕节市人民政府批准成立，公司性质为国有独资公司，原县级毕节市人民政府是公司的唯一出资人，注册资金30000万元。公司法人代表：焦中华。公司经营范围：城市基础设施、公益设施建设等。
      公司提供了经审计的2014年审计报告、2015年审计报告及2016年审计报告及2017年6月财务报表，总资产分别为131.52亿元、142.77亿元、159.26亿元、161.97亿元；总负债分别为14.08亿元、23.80亿元、38.69亿元、41.63亿元；资产负债率分别为10.70%、16.67%、24.29%、25.70%。公司资产负债率近几年均维持在30%以下，负债率低，有较强的担保能力。