西部信托-梅花山文旅应收债权集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.12分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率很低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入一般，年利润适中。还款来源评分为4.92分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1质押物为应收账款，质押物金额为3亿元。债务方净资产适中，资产负债率很低，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率很低。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为8.88分，担保措施非常强大。
        综合来看，该产品的最终风险评分为7.12分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.42 分； >=300万：7.32分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.12，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.42，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.32，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：梅花山文旅
梅花山文旅成立于2015年5月26日，注册资本50,000万元，控股股东为六盘水市钟山区财政局，实际控制人为六盘水市钟山区人民政府。
截止2016年末，梅花山文旅总资产为74.96亿元，总负债9.91亿元，资产负债率为13.30%，2016年全年实现营业收入4.57亿元。

还款来源：

资金投向:
信托资金用于受让六盘水梅花山生态文化旅游发展有限公司（以下简称“梅花山文旅”）对贵州钟山开发投资有限责任公司（以下简称“钟山开投”）不低于3亿元的应收债权，梅花山文旅通过转让应收债权所获得的资金全部用于六盘水市钟山区基础设施建设。
第一还款来源：梅花山公司对本信托计划项下目标债权的回购
截至 2016 年末，公司总资产约为 74.96 亿元，总负债约 9.91 亿元，所有者权益约 65.05 亿元。同时梅花山公司成立至今的两年营业收入从 2015 年的 0.17亿元增长到 2016 年的 4.57 亿元，增长速度较快。

抵质押措施：

第一质押物：应收帐款质押
梅花山公司、钟山开投与西部信托签署《应收债权转让及回购合同》，应收债权转让事项在中国人民银行应收账款登记系统进行转让登记。

担保措施：

第一担保方：钟山开投
      钟山开投成立于2012年11月1日，注册资本26,360万人民币元，由六盘水市钟山区人民政府出资。截止2016年末，钟山开投总资产为133.57亿元，总负债34.79亿元，资产负债率为26.04%，2016年全年现营业收入9.75亿元。
      根据鹏元资信评估有限公司评级报告显示，钟山开投主体信用评级为AA，评级展望为稳定。
第二担保方：贵州六盘水攀登开发投资贸易有限公司
      攀登开投成立于2013年3月19日，注册资本25,000万元，控股股东为六盘水钟山区人民政府。截止2016年末，攀登开投总资产为84.22亿元，总负债27.13亿元，资产负债率为32.21%，2016年全年现营业收入9.76亿元。
      根据鹏元资信评估有限公司评级报告显示，攀登开投主体信用评级为AA，评级展望为稳定。