国元信托-陕西韩城集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.16分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很低。融资主体评分为7.94分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.7分，担保措施稍显不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.16分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.36 分； >=300万：6.16分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.16，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.36，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.16，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：黄河新区建投
      黄河新区建投成立于2016年5月30日，注册资本5000万元，公司唯一股东为韩城城投；截止2017年6月底，公司总资产31.37亿元，总负债2.67亿元，未来随着黄河新区建设的推进，公司的代建业务将大幅提升，融资需求强烈。
区域经济
      韩城是陕西省内第一个计划单列市、副地级市，位于陕西省东部黄河西岸，既是关中―天水经济区的工业核心城市，又是秦晋豫“黄河金三角”的重要组成部分，还是是秦晋黄河岸边重要的工业能源与文化旅游城市；韩城总面积1621平方公里，下辖2个街道办事处6个镇，总人口50万。韩城矿产资源丰富，其中煤炭储量达103亿吨，已探明27.74亿吨，占渭北煤田的35.5%；
      2016年韩城全年全市实现生产总值320.4亿元，一般财政预算收入21.62亿元，经济社会发展位居“陕西十强”第二名，综合经济实力位居陕西第三，财政实力强劲。

还款来源：

资金投向:
补充融资方流动资金，最终用于市政基础设施建设。
第一还款来源：融资方经营收入
韩城新区建投系韩城市政府为建设开发韩城市黄河新区而配套设立的公司，以黄河新区投资建设主体的身份，承担黄河新区内大量的基础设施建设代建及棚户区改造等任务。2016 年和2017 年1-6 月实现主营业务收入分别为5,445.63 万元和3,610.21 万元，其中代建收入分别为5,435.63 万元和3,601.51 万元，占主营业务收入的99.81%和99.75%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：韩城城投
      韩城城投成立于2005年7月，注册资本为5.32亿元，韩城市国有资产管理局、股东国开发展基金有限公司分别持股86.44%、13.56%，实际控制人为韩城市政府；、公司是韩城市最大的基础设施建设综合性资产运营平台，承担韩城市基础设施建设开发、保障房建设、城市供水及管网建设和煤炭经营销售等工作；
      截至2017年6月底，公司总资产为240.3亿元，负债137.2亿元，资产负债率 57.1%，半年实现营业收入41.91亿元；
      公司于2016年底发行10亿元7年期公司债，鹏元资信主体评级AA，债项评级 AA+，展望稳定。