光大信托-优债29号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.67分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率适中。融资主体评分为3.04分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润为负。第2还款来源为BT项目回购承诺，回购款金额比较充足，回购方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.81分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率很低。担保措施的评分为6.37分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.67分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.17 分； >=300万：5.87分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.67，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.17，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.87，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：瑞丽建投
瑞丽建投于2016年9月20日成立，2016年10月20日公司股权转让瑞丽市人民政府授权市住房和城乡规划建设局履行出资人职责。瑞丽建投是瑞丽市的基础设施建设项目投融资主体，主要承担瑞丽市的城市基础设施建设及相关的配套服务工作。
截止2017年6月总资产25亿，净资产21.71亿元。

还款来源：

资金投向:
      用于瑞丽市城区河道综合治理工程（二期）建设。
第一还款来源：欣恒开发的经营收入
第二还款来源：瑞丽市城区河道综合治理工程（二期）建设收入
      欣恒开发是瑞丽市重要的基础设施建设主体，主要负责运作城乡建设项目。在业务模式上，瑞丽市政府授权欣恒开发进行基础设施建设，双方签订项目建设协议，欣恒开发按照协议要求进行项目建设，完工后移交瑞丽市政府，瑞丽市政府按照项目工程成本和建设进度向欣恒开发支付项目建设款。
      根据瑞丽市人民代表大会常务委员会文件（瑞人发【2016】112 号）：批准瑞丽市城区河道综合治理工程（二期）项目政府购买服务合同资金83,926 万元列入财政预算。按服务合同约定，2017-2019 年瑞丽市城区河道综合治理工程（二期）建设收入总计为31,788.81 万元。
瑞丽市简介
      瑞丽，位于云南省西部，隶属于德宏傣族景颇族自治州，毗邻缅甸国家级口岸城市木姐，是中国西南最大的内陆口岸，重要的珠宝集散中心，首批中国优秀旅游城市、四大珠宝市场之一，中国17 个国际陆港城市之一，也是中缅油气管道进入中国的第一站。瑞丽拥有瑞丽、畹町两个国家级口岸，是中国边境贸易走向东南亚、南亚的桥头堡。
      2014-2016 年瑞丽公共财政收入分别为23.24亿元、20.4亿元，25.65亿元。2016 年瑞丽市地方政府债务余额为154,557.99 万元，其中直接债务余额 153,534.78 万元，负有担保责任的债务余额2,046.41 万元，地方政府债务率约为 46.88%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：瑞丽仁隆投资开发有限责任公司
瑞丽仁隆投资开发有限责任公司成立于2008年4月10日，为德宏州财政局和瑞丽市人民政府财政局共同出资设立的国有控股企业。公司为德宏州最重要的基础设施建设主体和投融资主体之一，也是瑞丽开发开放试验区唯一的基础设施建设投融资主体和国有资产运营主体。
截至2017年6月末，仁隆投资总资产116.07亿元，总负债36.78亿元，净资产79.29亿元，资产负债率为31.69%。