长安资产-长安尊信系列专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.2分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率适中。融资主体评分为7.3分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为4.06分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。担保措施的评分为6.11分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.2分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.7 分； >=300万：7.4分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.2，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.7，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.4，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：贵州新蒲经济开发投资有限责任公司
贵州新蒲经济开发投资有限责任公司，成立于2014 年3 月11 日，由贵州新区经济开发区管理委员会控股，为国有控股企业，注册资本20 亿，截至2017 年6 月30 日，总资产210 亿，净资产94.48 亿。截至2016 年，实现总收入7.19 亿元，实现利润总额1.76 亿元，经营情况较为稳健。
2016 年非公开发行公司债券，期限3 年，额度10 亿元，经大公国际资信评估有限公司2016 年10 月13 日出具的评级报告（大公报D【2016】832 号），公司债券信用等级AA，主体信用等级AA-，评级展望稳定。

还款来源：

资金投向:
      用于受让贵州新蒲经济开发区管理委员会不低于4.5 亿元应收账款，本次应收账款因经开投建设308 县道扩改建项目而形成的对贵州新蒲经济开发区管理委员会不低于7.5 亿元应收账款。
第一还款来源：新蒲经济开发区管理委员会对应收账款的回款
      依据经开投和贵州新蒲经济开发区管理委员会签署的《委托代建协议》，在我司资管计划存续期间，贵州新蒲经济开发区管理委员会需要支付的应收账款金额总额将不低于75,000 万元，本次受让其中不低于4.5 亿元应收账款。长安资产、经开投和贵州新蒲经济开发区管理委员会三方签署《债权转让及回购协议》就关于经开投的债权转让和债务偿还时点、金额事宜，贵州新蒲经济开发区管理委员会将依照协议约定内容履行义务。
区位优势：
      遵义市是中国贵州省的一个地级市，位于贵州省北部，北依大娄山，南临乌江，古为梁州之城，是由黔入川的咽喉，黔北重镇。遵义是首批中国历史文化名城，是贵州省最大工业城市，以生产中国八大名酒中的茅台酒与董酒而驰名中外。新蒲新区紧靠遵义中心城区，南距贵阳143 公里，北距重庆248 公里，属于国家规划的长江中上游综合开发和黔中综合经济区的重要区域，处于成渝经济区和黔中综合经济区重要中心区域，是黔北交通、铁路、通信重要枢纽。
      2016 年遵义市完成地区生产总值2403.9 亿元，年均增长14%；财政总收入 480.1 亿元，年均增长18.9%；一般公共预算收入187.5 亿元，年均增长17.2%，增速连续五年全省第一。遵义市经济总量仅次于贵阳市，继续稳居全省第二。在 2005 年遵义到重庆高速公路通车后，融入一小时重庆经济圈，积极利用在重庆、贵阳之间的纽带优势，发展生态农业和旅游业。

抵质押措施：

第一质押物：应收账款质押
用于受让贵州新蒲经济开发区管理委员会不低于4.5 亿元应收账款，本次应收账款因经开投建设308 县道扩改建项目而形成的对贵州新蒲经济开发区管理委员会不低于7.5 亿元应收账款。
经开投与贵州新蒲经济开发区管理委员会签署《债权债务确认协议》，确认本笔应收债权的金额和支付时间。（2）长安资产、经开投和贵州新蒲经济开发区管理委员会签署三方协议，即《应收债权转让及回购协议》，约定相关的应收债权转让及回购条款。

担保措施：

第一担保方：遵义市新区开发投资有限责任公司
      遵义市新区开发投资有限责任公司，成立于2009 年6 月19 日，注册资本 3.1亿元，实际控制人为遵义市人民政府，是遵义市最重要的国有平台公司之一。
       截止2017 年3 月31 日，公司总资产861.76 亿，负债总额517.09 亿，负债率约为60%，公司2016 年营业总收入42.07 亿，净利润2.85 亿，有持续的盈利能力。
      新开投于2016年4月6日成功发行不超过14亿元，期限10年的停车场专项债券（简称“16遵停车债”），根据该公司债的信用评级报告（2016年8月披露），新开投主体信用评级为AA，债券评级为AA。