国泰元鑫-恒鑫系列专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.25分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很高。融资主体评分为2.53分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为房地产销售收入，还款金额不够充足，目前进展为已经拿到预售许可证或者已经完工，房地产项目所在地为直辖市或计划单列市（副省级城市）城区，地理位置比较好。还款来源评分为7.8分，还款来源比较有保障。
        抵质押措施：第1质押物为未上市公司股权，质押物金额为7.06亿元。抵质押措施的评分为4.62分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产较高，资产负债率很高。担保措施的评分为1.75分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.25分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.1 分； >=300万：5.75分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.25，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.1，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.75，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：恒大地产集团重庆有限公司
恒大重庆公司成立于 2006 年 7 月,由恒大地产集团 100%控股。重庆公司是恒大集团布局西部大开发最为重要的桥头堡，为恒大集团主管重庆市、贵州省及四川省自贡市房地产开发建设的一级区域公司。2014 年，重庆公司在恒大集团内部 23 家地区一级区域公司中，综合实力排名第三。
截止2016年11月底，融资方的净资产为11.7亿元，资产负债率为79.74%。

还款来源：

资金投向:
      本计划资金用于向恒大地产集团重庆公司发放委托贷款，并指定资金用于补充恒大重庆公司流动性。
第一还款来源：恒大雅苑5期未售部分销售收入
      恒大雅苑五期未售部分均已取得预售证，目前高层住宅去化速度最快，其次为公寓和商铺。尽管车位尚未开售，但是不少业主表达出了较强的购买意愿。按照整体去化速度快、中、慢的三种假设。
      Plan 1：去化速度较快，恒大雅苑五期2017年的销售金额约6.25亿元，对应起借款本息偿付覆盖率预计约190%。
      Plan 2：去化速度一般，则2017年的销售收入约5.21亿元，对应本息偿付覆盖率预计约160%。
      Plan 3：销售预期悲观，则2017年的销售收入约4.29亿元左右，对应本息偿付覆盖率预计约130%。