XX信托-金海马28号XX市城市建设应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.76分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为5.87分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为5.76分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.25分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.76分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.86 分； >=300万：6.56分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.76，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.86，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.56，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：汉中文化旅游投资集团有限公司
汉中文化旅游投资集团有限公司是在汉中兴汉新区管委会领导下，由汉中万邦置业发展有限公司、汉台区政府、汉中经济开发区共同投资设立的大型文化旅游企业集团。公司注册地址：汉中经济开发区北区鑫源办事处八里桥村，注册资本 35 亿元人民币，其中汉中万邦置业发展有限公司出资 24亿元占 68.57%，汉台区政府出资 4.5 亿元占 12.86%，汉中经济开发区出资1.5 亿元占 4.28%，陕西国际信托股份有限公司出资 5 亿元占 14.29%。
截止 2016 年 12 月，公司总资产 316.27 亿元，净资产 107.12 亿元，负债 209.15 亿元，资产负债率为 66.13%。

还款来源：

资金投向:
用于受让“汉中文化旅游投资集团有限公司公司”现已拥有的汉中市兴汉新区管委会价值不高于60000万元的应收账款债权。
第一还款来源：汉中兴汉新区管委会对应收账款的回款
信托计划资金受让“汉中文化旅游投资集团有限公司”现已拥有的汉中市兴汉新区管委会价值不高于 60000 万元的应收账款债权。信托存续期内，由债务人汉中市兴汉新区管委会按《应收账款（债权）转让合同》的约定支付上述应收账款款项，“中江国际”从中实现信托收益。

抵质押措施：

应收账款质押

担保措施：

第一担保方：汉中万邦置业发展有限公司
      汉中万邦置业发展有限公司成立于 2002 年 6 月 11 日，注册地址：汉中市汉台区太白路 1 号；法人代表：杨海明；注册资本：2000 万元，其中：勉县秦汉物资有限责任公司出资 1500 万元，占注册资本的 75%，杨彦龙出资 500 万元，占注册资本的 25%。公司类型为有限责任公司. 2012 年汉中万邦置业与政府共同设立了汉中文化旅游投资集团有限公司（PPP 公司），公司将全部主要精力都放在汉文化生态旅游 PPP 项目的建设上，目前汉中万邦置业仅负责原有酒店、商场等自持物业的日常经营管理，再未操作任何新的项目。
      截止 2016 年 12 月，公司总资产 341.2 亿元，净资产 112.21 亿元，负债 228.98 亿元，资产负债率为 67.11%。
      汉中万邦置业发展有限公司及实际控制人杨海明个人为此次信托融资提供连带责任保证担保。

其他风控措施：

汉中市汉台区财政局出具《承诺函》，汉中市经济开发区财政局出具《承诺函》，“信托计划存续期内，如兴汉新区管理委员会不能按照与贵公司签署的相关合同约定按时、足额归还贵公司债权，我区财政立即安排财政资金及其他可支配资金直接或通过中文化旅游投资集团有限公司按时、足额归还贵公司。如因贵公司债权未能按时、足额清偿，所产生的一切责任由我局承担。”
汉中市人民政府出具《关于汉中文化旅游投资集团有限公司融资有关事宜的函》