国通信托-东兴136号福州阳光城项目贷款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.65分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率适中。融资主体评分为2.98分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为房地产销售收入，还款金额不够充足，目前进展为已经完工并已经开始销售，房地产项目所在地为省会城市城区，地理位置比较好。还款来源评分为7.61分，还款来源比较有保障。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产适中，资产负债率很高。担保措施的评分为1.2分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.65分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.65 分； >=300万：4.65分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.65，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.65，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.65，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：福州利腾晖房地产开发有限公司
福州利腾晖房地产开发有限公司隶属于福建阳光城地产开发有限公司，实际控制人为阳光城集团，公司是为开发福州市阳光愉景项目专门设立的项目公司，成立于2015年7月，注册资本金5000 万元。2017年3月月报显示公司总资产29.8亿元。

还款来源：

资金投向:
      资金用于向福州利腾辉房地产开发有限公司（或简称“利腾辉”）发放信托贷款，用于阳光愉景花园项目开发建设。
第一还款来源：项目销售收入
      阳光愉景花园项目可售面积11.38万平方米，预计可实现销售收入30.7亿元， 2016年9月开盘已对外销售一期，截止2017年4月已销售金额15.84亿元，其中已收款8.3亿元，应收款7.5亿元。项目已开盘对外销售一期，根据2017年2月11日数据，销售均价27000元/平方米，保守估算本项目可实现 30.7亿元的销售额。经过压力测试，其销售均价和销售面积均打8折，即总货值下降为64%，其产生的销售额仍能充分覆盖我司贷款本息。从压力测试的结果来看，本项目抗风险的能力很强，还款来源有保障。
项目地介绍
      阳光愉景花园项目地处福州晋安鹤林板块，处于福州市二三环之间；距福州火车站4.8公里、福州南站12公里，交通便捷。周边泰禾广场、中学、小学、公园等均在建，规划配套齐全。区域规划以牛港山公园为核心，集商务办公、商业、高尚居住为一体,配套设施完善的宜居生活区。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：阳光城集团股份有限公司
阳光城集团始创于福州，1996年12月A股上市。公司第一大股东是上海嘉闻投资管理有限公司，持股比例18.04%，其实质为中国民生投资股份有限公司控股，持股比例69%.4%，集团实际控制人均为吴洁。截止2016年12月，集团总资产超过1200亿元，近几年流动比率、速动比率均维持在合理水平，显示其具有较好的短期偿债能力。2016年营业收入195亿元，净利润14.3亿元。阳光城集团多次发行公司债券，根据中诚信
2016年11月25日跟踪评级，阳光城集团主体评级AA+。