光大信托-厦门恒亿集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.59分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很高。处于实际控制地位的母公司净资产较低，资产负债率较低，处于实际控制地位的母公司为此次融资提供担保。融资主体及其处于实际控制地位的母公司评分为2.42分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为房地产销售收入，还款金额不够充足，目前进展为四证齐全，已经开始施工，房地产项目所在地为珠三角、长三角地级市城区，地理位置比较一般。还款来源评分为5.78分，还款来源存在一定的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为12亿元，抵押物所在地为珠三角、长三角地级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为7.5分，抵质押物比较充足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.59分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.49 分； >=300万：6.19分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.59，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.49，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.19，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：恒亿（厦门）商业运营有限公司
成立于2012年，实收资本42700万元。股权结构为：恒亿集团持股51%，林曼持股49%。具备房地产开发四级资质，母公司恒亿集团具备二级资质，期限为长期。
截止2016年12月31日，总资产14.73亿元，主要为存货5.84亿元（欧洲城项目），其他应收款5.6亿元；负债总额合计10.6亿元，负债中主要为其他应付款项6.27亿元，短期借款7000万元，长期借款2.85亿元。所有者权益为4.12亿元，其中实收资本为4.27亿元。

还款来源：

资金投向:
      用于恒亿・欧洲城项目建设。
第一还款来源：项目销售收入
      项目位于厦门翔安新城核心区中央商务区（CBD），紧邻翔安大道，距翔安隧道口仅1.8公里，交通便捷，地铁3号线和4号线万达商圈厦大分校区临近大嶝机场。
      项目4证、30%资本金、2级开发资质齐全，该项目土地成本较低，楼面价仅为1331元/平方米，而周边住宅土地拍卖价格为37000元/平方米，周边SOHO去化良好，预计销售收入30.53亿元，净利润15亿元，500%覆盖信托计划本金。

抵质押措施：

第一抵押物：土地及在建工程抵押
由融资人以其持有的恒亿・欧洲城项目土地及在建工程提供抵押担保；

担保措施：

第一担保方：恒亿集团
      恒亿集团是集房地产开发、建筑施工总承包、矿产资源开发贸易、码头航运和资本运营等多元业务为一体的跨行业、跨地区的大型现代化集团企业。
      目前恒亿地产开发的项目有：恒亿・尚品湾、龙岩文化艺术中心、龙岩上品苑、上品至尊、西城综合楼、龙兴综合楼、龙岩国贸大厦、恒亿豪园、龙御大厦、恒亿花园二期、厦门金地翠园等。累计开发项目超过 65 万方。
      恒亿集团 2013 年、2014 年、2015 年总资产分别为 16.01 亿、16.83 亿、16.93亿；总负债分别为 9.15 亿、9.24 亿、8.36 亿。2013 年、2014 年、2015 年的恒亿集团营业收入分别为 11.15 亿元、14.5亿元、12.56 亿元。
第二担保方：实际控制人担保
      由融资人控股股东恒亿集团有限公司及其实际控制人（包括配偶）提供连带责任保证；