海航资管-润云1号集合资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.58分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较低。融资主体评分为5.07分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为4.51分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为6亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.6分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很低。担保措施的评分为3.72分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.58分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.08 分； >=300万：6.78分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.58，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.08，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.78，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：施甸县天源供水有限责任公司
施甸县天源供水有限责任公司，股东为保山市国有资产经营有限责任公司，注册资本2 亿。截至2016 年末，公司总资产24.53 亿元，净资产9.87 亿元，负债率40.2%，长期主体信用评级为AA。

还款来源：

资金投向:
用于施甸县城市生态公园项目建设。
第一还款来源：施甸县财政局对应收账款的回款 区域经济优势
施甸县位于云南省西部边陲，怒江东岸，保山市南部。东隔枯柯河与昌宁县接壤，南以勐波罗为界与临沧地区为邻，西隔怒江与龙陵县相望，北连隆阳区。县城距保山市政府60公里，距省会昆明654公里。2016年全年完成生产总值56亿元，同比增长12%，财政总收入完成7.3亿元，增长21.7%；一般公共预算收入5.2亿元，增长17%。
第二还款来源：融资方的经营性收入

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
融资人提供价值超过6亿元的土地抵押，抵押率不超过50%；
第一质押物：应收账款质押
5.5亿元的应收账款质押，质押率不超过55% 。

担保措施：

第一担保方：施甸县国有资产经营有限责任公司
施甸县国有资产经营有限责任公司是经施甸县人民政府批准成立的国有独资公司，出资人为施甸县国有资产监督管理委员会。公司成立于2001 年9 月6 日，公司注册资本金4923 万元。截至2016 年末，公司总资产17.98 亿，负债4.445 亿，负债率24.7%。