英大资本-安庆恒大绿洲项目专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.07分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很高。处于实际控制地位的母公司净资产很高，资产负债率很高，处于实际控制地位的母公司为此次融资提供担保。融资主体及其处于实际控制地位的母公司评分为4.19分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为房地产销售收入，还款金额比较充足，目前进展为四证齐全，已经开始施工，房地产项目所在地为其他地区地级市城区，地理位置比较一般。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为7.28分，还款来源比较有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为5.04亿元，抵押物所在地为其他地区地级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为6.64分，抵质押物基本充足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.07分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.97 分； >=300万：5.67分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.07，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.97，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.67，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：安庆恒远置业有限公司
安庆恒远置业有限公司是恒大地产集团合肥有限公司全资子公司。公司于2011年7月18日正式成立，注册资金3.61亿元，截止2016年12月31日，公司资产总额为13.9亿元。2014-2016年资产负债比率分别为66%、79%、73%，资产负债率较为稳定，营业收入分别为6.32亿元、2.17亿元、4.7亿元。
经查询，公司信用及记录较好，无不良和违约的信息记录无重大未决诉讼与仲裁事项。

还款来源：

资金投向:
      通过委托贷款向安庆恒远发放贷款，用于安庆恒大绿洲项目建设。
第一还款来源：本项目销售收入
用款项目介绍―安庆恒大绿洲四期项目
      安庆市是皖西南中心城市，安徽省“皖江开发”的重点城市之一，长江沿岸著名的港口城市，中国民族工业的发源地，中国传统戏剧黄梅戏之乡，有“万里长江此封喉，吴楚分疆第一州”之美称，二千多年前为皖国，安徽省简称“皖”即源于此。2014年全年，安庆市地区GDP超过1500亿元，总量仅次于合肥和芜湖，居安徽省第三位。
      项目位于安庆市东部新城，西距离市中心3.8公里，东北距安庆市新市政府1.5公里，南距长江约1.5公里。绿地在建的五星级酒店、乐购超市以及电影院与本地块仅皖江大道一路之隔，周边红旗小学、第十中学、第十四中学、安庆一中、安庆外国语学校以及市立医院等。
项目进展：
      项目已取得土地证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、建筑工程施工许可证，目前正在办理预售许可证。项目为恒大绿洲中的第四期，截止2017年2月28日，一期、二期、三期均已开盘并基本售罄，一二三期住宅及商铺总建筑面积50.24万平米，已实现销售49.88万平米。
      项目预计2017年实现销售回笼9.38亿，2018年实现销售回笼6.25亿。项目营销机构世联地产成立于1993年，是国内最早从事房地产专业咨询的服务机构。
第二还款来源：恒大地产集团有限公司的综合现金流

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
安庆恒远将其持有的土地使用权抵押给英大资本，并办理登记手续，抵押率不高于50%；

担保措施：

第一担保方：恒大地产集团有限公司（AAA）提供连带责任保证
2015年，恒大集团录得合约销售2013.4亿元，实现税前利润314.45亿元。恒大集团的上市主体（股票代码：3333.HK）2015年总资产达7570.35亿元， 2016年总资产达13508.68亿元，净利润176亿元，销售完成3733亿元。恒大集团的负债率为81.22%，以上市与恒大同等规模的房企横向来比较，绿地的资产负债率最高为88.04%，万科最低为77.7%。
2015年上半年，恒大集团于境外成功发行10亿美元优先票据，并成功发行总额人民币200亿元的境内企业债，开创红筹公司国内发债先河。中诚信证评、大公国际评级、联合评级三家国内权威评级机构，同时给予集团AAA的最高信用评级。