中江信托-金马560号云南省广南县应收账款投资集合资金信托计划（36月）︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

4.6分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险很高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很高。融资主体评分为0.01分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为4.62分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为0.53分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为4.6分，风险评级为风险很高。

风险调整后的收益评分：

>=300万：4.2分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为4.6，风险很高，适合风险偏好很高的投资者。300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.2，收益适中。

融资主体信息：

融资方：广南城投
广南县城乡建设投资有限公司系由广南县财政局出资组建的有限责任公司，于2011年2月11日取得广南县工商行政管理局核发的532627000002662号《企业法人营业执照》，注册资本为3600万元，广南县财政局出资3000万元，占出资总额83.33%，中国农发重点建设基金有限公司出资600万元，占投资者总额16.67%。公司经营范围是教育、医疗、养老、交通、市政公共设施、农村及农业基础设施、水利水电、城乡住房改造建设项目、旅游产业的投资等。
从企业的财务数据可以看出，截止2016年9月30日，资产总计为34.77亿元，负债总额为34.38亿元，其中长期负债27.66亿元，均为银行的长期借款。

还款来源：

资金投向:
      用于受让广南县城乡建设投资有限公司对广南县财政局的应收账款，信托期内由主债务人广南县财政局偿付该笔应收款项，广南县城乡建设投资有限公司承担连带清偿责任予以补足。
第一还款来源：广南县财政局对应收账款的回款
应收账款项目简介
项目名称：云桂铁路广南、珠琳站交通枢纽及配套设施建设项目
      广南县火车站位于广南县县城南面。距广南县城800米，是云桂铁路云南段上距县城最近的车站。根据规划，广南站中心里程为DK427+500。中国铁路总公司修改后的初步设计站房面积调整为5999.3平方米。广南火车站将通过国道246、323和219以及广昆高速，辐射广南、西畴、麻栗坡、砚山、马关，广西西林、隆林等地近200万的人口的区域。 广南县情况简介
      广南县是文山州下辖县，因地处广西直隶州之南而得名，广南县邻接广西壮族自治区，位于滇、桂、黔三省(区)交界处。东接富宁县，南邻西畴县、麻栗坡县，西靠丘北县、砚山县，北界广西壮族自治区西林县、贵州省兴义市。
      2015年全县地方公共财政预算收支平衡情况是：一般公共预算收入39990万元，上级各项补助收入323480万元，上年结余收入670万元，调入资金1 356万元，债券转贷收入5 000万元，收入总计370 496万元；一般公共预算支出358 811万元，上解支出预留7 200万元，预算稳定调节基金1000万元。收支相抵，年终滚存结余3 485万元，其中项目结转下年支出3395万元，净结余90万元。

抵质押措施：

应收账款：对应广南财政局足额的应收账款质押转让，完全覆盖信托本息；

担保措施：

第一担保方：广南县国有资产（持股）经营有限公司
广南县国有资产（持股）经营有限责任公司（以下简称“本公司”）是广南县财政局投资设立的国有独资公司。于2001年7月5日经广南县工商行政管理局登记，并取得《企业法人营业执照》，注册号：915326277343284356，公司类型：有限责任公司（国有独资）
从企业的财务数据可以看出，截止2016年3月31日，资产总额2.49亿元，负债总额1.09亿元。