国盛资管- 神鹰82号集合资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.17分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.09分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为4.56分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为4.0266亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.68分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率适中。担保措施的评分为3.96分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.17分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.47 分； >=300万：6.97分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.17，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.47，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.97，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：平塘资本
平塘县国有资本营运有限责任公司（简称“平塘资本”）于2001年成立，截至2016 年11 月20 日，公司注册资本6.15 亿元，其中：黔南州投资有限公司出资4.18 亿元，占比67.96%，中国农发重点建设基金有限公司出资1.97 亿元，占比32.04%。
截至2016 年10 月31 日，平塘资本总资产47.84 亿元，总负债22.09 亿元，净资产25.75 亿元，资产负债率为46.17%，公司整体现金流较为稳定，具有较好的偿债能力。

还款来源：

资金投向:
      用于平塘县河滨大道延伸段项目建设。
第一还款来源：平塘县财政局对应收账款的回款
      融资人平塘县国有资本营运有限责任公司以其对平塘县人民政府28536.28万元的应收账款作为质押担保。
平塘县河滨大道延伸段工程建设项目
该项目拟在平塘县金盆街道办事处行政区域内建设，占地面积711亩，总投资3.8143亿元。目前该项目已启动，建设地位于塘县金盆街道办事处，项目计划建设期2年。
平塘县介绍
      位于贵州南部，居住着布依、苗、毛南、侗、彝、水等17个少数民族，其中以布依、毛南族居多。牙舟陶瓷生产有近400年的历史，其日用陶、美术陶销往日本、美国、加拿大和东南亚各国。
      GDP：2015年，平塘县地区生产总值实现47.52亿，同比增长13.8% ；2015年平塘县综合经济实力在全省47个非经济强县中排名第19位。
第二还款来源：融资方经营收入

抵质押措施：

第1抵押物：土地
      融资人平塘县国有资本营运有限责任公司以其持有的十二宗房产和五宗国有土地使用权做为抵押担保，评估价值为40266.88万元，抵押率不超过50%。
  应收账款：
       融资人平塘县国有资本营运有限责任公司以其对平塘县人民政府28536.28万元的应收账款作为质押担保。

担保措施：

第一担保方：平塘农村城投
公司成立于2003年11月，注册资本87080.55万元，按照平塘县人民政府的授权经营范围和赋予的职责，代县政府管理县属企业。截止2016年8月31日，公司资产总额为29.727904亿元，较年初增加了82.92%，保持了较快速度的增长。2012年5月平塘农村城投公司通过委托建设代建的方式从平塘县国有资本运营有限责任公司承接平塘县平湖镇新舟片区土地整治项目河滨大道、横三路道路建设及相应配套市政综合管网工程。项目总投资11590万元，目前横三路道路建设工程已开工，河滨大道道路建设工程进入施工阶段。