中江国际-金马508号春晖投资应收账款（债权）投资集合资金信托计划（36月）︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.18分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较低。融资主体评分为6.85分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为4.52分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为4亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为7.2分，抵质押物比较充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很低。担保措施的评分为3.99分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.18分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.38 分； >=300万：7.18分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.18，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.38，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.18，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：春晖城投
春晖城投于2013年4月23日注册登记成立，法人代表：杨文普，无不良贷款记录。春晖城投位于多伦县多伦诺尔镇住房和城乡建设局六楼，注册资金为3000万元整，公司类型为有限责任公司，出资方式为法人独资，多伦县给排水公司为公司的股东，占公司的100%的股份，经营范围：对城市基础项目投资、经营管理、建筑材料销售，营业期限自2013年4月23日至2043年4月2日。
根据春晖城投近期财务报表显示，截止2016年9月底,公司总资产1,641,304,081.45元（16.41亿元），负债510,727,445.40元（5.10亿元），资产负债率仅为31.11%，企业经营状况良好。

还款来源：

资金投向:
      用于受让多伦春晖城市投资有限责任公司所持有的对多伦县政府（财政局）的应收账款。
第一还款来源：多伦县政府（财政局）对应的应收账款到期时支付的债务偿付款项
多伦县简介
      多伦县是内蒙古距离首都北京最近的旗县（航线距离180 公里），距承德、张家口、锡林浩特、赤峰四市公路距离均在280 公里左右。南邻环京津经济圈、环渤海经济圈，地理位置优越。高速车程距离北京2.5 小时。
      2014 年，全县地区生产总值完成74.5 亿元，增长3.7%。全社会固定资产投资完成62 亿元，增长12.5%。公共财政预算收入完成3.02 亿元，增长2.3%。城镇居民人均可支配收入达到28171 元，农村常住居民人均可支配收入突破万元大关，达到10195 元。
      2015 年，主要预期目标是：地区生产总值完成82 亿元，增长9%，其中工业增加值完成51.5 亿元，增长10%。全社会固定资产投资完成69.8 亿元，增长12.5%。地方财政收入完成5.69 亿元，增长9.1%，其中公共预算收入完成3.24 亿元，增长7.3%。城乡居民人均可支配收入完成31354 元和11480 元，分别增长11.3%和12.6%。社会消费品零售总额完成14.8 亿元，增长11.1%。

抵质押措施：

第一抵押物：土地
提供经评估总价值不低于人民币4亿元的抵押土地，抵押率不高于50%；
第一质押物：应收账款
我司此次将受让多伦县“小街小巷整治工程”项目而产生对多伦县政府（财政局）共5笔合计金额26384.51万元的应收账款。该应收账款目前在融资人名下。

担保措施：

第一担保方：多伦县城乡建设投资有限公司
公司于2015年11月20日注册登记成立，公司法人：张鹏，公司位于多伦县党政6办公楼236室，注册资金为2亿元整，公司类型为有限责任公司，出资人为多伦县财政局（独资），经营范围：城乡基础设施及相关产业综合开发投资、建设和运营；旧城区改造、新城区建设投资和运营；给排水设施及管网建设、投资、管理和运营；城市污水处理设施及管网建设等。
因担保人多伦城投于2015年成立，故提供了2015年审计报告和2016年近期财务报表，根据担保人近期财务报表显示，截止2016年09月底,公司总资产1,076,195,244.69元（约10.76亿），负债300,811,400.00元（约3亿），资产负债率为27.95%，企业经营状况良好