中江信托-金马545号西畴县新应收账款投资集合信托（36个月）︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.23分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率适中。融资主体评分为5.97分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为6.23分，还款来源有一定保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为2.06亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为7.7分，抵质押物比较充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为2.2分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.23分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

>=300万：6.43分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.23，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.43，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：西畴新投
西畴县新新投融资开发有限责任公司于2015年8月4日成立，属具有独立法人资格的国有独资企业，注册资本2000万，出资人为西畴县国有资产经营有限责任公司，主要经营范围为：资本经营，项目投资，农业基础设施建设，融资和担保服务等工作。公司资产规模逐年递增，年收入呈增长态势，资产负债率处于合理水平，拥有较强的偿还能力。

还款来源：

资金投向:
      将集合的信托计划资金买入“西畴新投”对西畴县财政局相应比例的应收账款，信托期间内，西畴县财政局分期偿付该笔应收账款，“西畴新投”承担连带清偿责任，受益人从中实现信托收益。
第一还款来源：西畴县财政局对应收账款的回款
西畴县概括
      西畴县是云南省文山壮族苗族自治州下属的一个县，西畴县下辖 2 个镇、7 个乡：西洒镇、兴街镇、蚌谷乡、莲花塘乡、新马街乡、柏林乡、法斗乡、董马乡、鸡街乡，县政府驻西洒镇。
      2015 年，全年完成地区生产总值 25.4 亿元，增长 12.5%，增幅居全州第二。财政总收入突破 2 亿元，达 2.2亿元，增长 33.7%；地方公共财政预算收入突破 1 亿元，达 1.4 亿元，增长 40.6%，增幅居全州第一。地方公共财政预算支出 14.5 亿元，增长 15.4%。城镇居民家庭人均可支配收入21182 元，增长 9.1%；农村居民家庭人均可支配收入 5862 元，增长 14.4%。社会消费品零售总额9.6亿元，增长13%。金融机构各项存款余额39.7亿元，增长18.2%；各项贷款余额18.2 亿元，增长 22.4%，存贷比为 45.9%。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
“西畴新投”将其合法拥有的商住用地共计82943.6平方米（124.41亩）的土地使用权抵押给我司，经江西同致房地产土地估价咨询有限公司评估，评估价值为25252.8万元。

担保措施：

第一担保方：西畴县城乡开发投资有限责任公司
于2011年9月16日成立，是隶属于县政府的国有独资企业，注册资本 1500 万，主要经营范围为：国有资本、资产的管理；项目的投融资开发及管理；农业农村基础设施建设、扶贫开发、水利工程、棚户区改造、农村人居环境建设、农村流通体系建设、新型小城镇建设、民族特色小城镇建设服务。
2015 年“西畴城投”总资产 3.74 亿元，总负债1.47 亿元，资产负债率39.30%，所有者权益 2.25 亿元。现金流状况趋好，偿债能力较好，担保力度较为可靠。