中江信托-金马548号宝清县瑞嘉城投应收账款投资集合信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.95分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率适中。融资主体评分为5.65分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.15分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率很低。担保措施的评分为7.31分，担保措施比较强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.95分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.15 分； >=300万：6.95分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.95，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.15，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.95，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：瑞嘉公司
宝清县瑞嘉城市建设投资有限公司为国有独资企业，成立于2010 年10 月29 日，注册资金8000 万元人民币，出资人为宝清县国有资产经营管理中心，出资8000 万元，占股100%。该公司经营范围为：对城市基础设施建设与房地产开发企业的投资服务；房地产开发经营。2016 年4 月，我部同志在双鸭山市宝清县融资单位所在地，与融资单位相关负责人进行了洽谈，就融资事宜达成一致。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至2016 年6 月，融资人国有独资企业瑞嘉公司总资产为10.8亿元，负债为5.5 亿元，资产负债率为51.07%，资产负债率属合理范围。

还款来源：

资金投向:
      托资金用于补充企业流动资金，信托期间内由债务方双鸭山市宝清县财政局或由债务方委托瑞嘉公司分期清偿应收账款，从中实现信托收益，回报受益人。
第一还款来源：应双鸭山市宝清县财政局对应收账款的回款
      宝清县，隶属黑龙江省双鸭山市代管县，地处黑龙江省东部，三江平原核心，北大荒腹地，地貌特征可概括为“四山一水四分田，半分芦苇半草原”。宝清县行政区域面积10001.27 平方公里，截至2010 年，人口47 万。
      宝清县财政收入稳定，该县2015 年财政收入总计25.8 亿元。有能力偿付其债务。

抵质押措施：

应收账款：
对应双鸭山市宝清县财政局足额应收账款转让，完全覆盖信托本息；

担保措施：

第一担保方：
宝清县国有资产经营有限责任公司是经省国资委批准成立的国有独资公司，于2004 年10 月11 日正式成立，首批注册资本金为5000 万元，2013 年1 月5 日增加注册资本金至2.5 亿元。
截至2016 年5 月，担保方国有独资企业（宝清县国有资产经营有限责任公司）注册资本2.5 亿，总资产为70.5 亿元，负债9.8 亿元，资产负债率为13.27%，资产负债率较低，能够为融资人提供足额担保。公司自成立以来无不良信用记录，无诉讼，信用良好。