中江信托-金海马26号金光道集团应收账款转让集合资金信托计划（36个月）︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.68分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率很低。融资主体评分为6.65分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为6.52分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很高。担保措施的评分为0.49分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.68分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.48 分； >=300万：6.18分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.68，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.48，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.18，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：金光道集团
金光道环境建设集团有限公司是于2001年3月12日成立，注册资金2.028亿元，公司类型为有限责任公司（自然人投资或控股），公司法定代表人为黄敏。公司经营范围包括：公路工程施工总承包、路基路面工程施工、桥梁工程施工、隧道工程施工、市政公用工程施工总承包、房屋与土木建筑工程、土地垦复造地整理、工程试验检测、施工机械租赁等工程项目。截止2015年年末该公司总资产达6.51亿，净资产达5.98亿，负债率为8.1%。

还款来源：

资金投向:
      用于广东省道S242线紫金县城段改线工程项目。
第一还款来源：广东省紫金县财政局对应收账款的还款
项目介绍
      省道S242线是广东省河源市紫金县西出口连接河源市、河源市江东新区及各镇相互连接的重要道路，西南连接省道S340、省道S120与在建汕湛高速揭博段连接，将是紫金县城沟通珠三角等地区的一条重要通道。省道S242线县城路段与省道S120线共线，省道S120线紫金县段已经改建完成，为改善紫金县城交通条件，有效拉开县城框架，提升县城发展空间，并结合规划国道G236线走向，经县委县政府研究决定启动省道S242线县城段改线项目，沿县城南部山边规划道路走向，把道路规划与县城扩容结合。该项目工程起点位于中埔村，路线全长13.35公里。主要控制点：中埔村、林田村、旱塘布、井塘、石头沥、荷岗村、古坑、澄子田、秋荷。
      本项目业主单位为广东省河源市紫金县公路局，本项目采取BT投资人招标，中标单位为金光道环境建设集团有限公司，中标价为752494398元（其中建安费452494398元，征地及拆迁补偿费300000000元）
债务人―紫金县政府
      紫金县，广东省河源市辖县，位于广东省东中部、河源市东南部、东江中游东岸。全县总面积3627平方公里。全县设18个镇、273个村委会26个社区居委会。2015年全县财政收入达61亿元，一般预算收入6.32亿。
第二还款来源：金光道集团的日常经营收入

抵质押措施：

应收帐款转让
金光道集团将紫金县财政局欠其应收帐款1个亿转让给中江信托。该应收帐款为金光道以融资代建形式建S242省道形成，项目总投7.5亿。

担保措施：

第一家担保方:紫金县城市开发投资有限公司
紫金县城市开发投资有限公司（以下简称“紫金城投”）紫金城投成立于2016年4月22日，注册资本为人民币1亿元。公司法定代表人为：黄坤泉。公司经营范围：城市基础设施及公共事业投资与管理；国家法律法规政策允许的土地一级开发；土地收购；房屋租赁。截止2016年6月30日，公司总资产达1.00147亿，净资产为1.00144亿。